中航期货：需求回暖 沪铝震荡运行

　　观点梳理：上一交易日沪铝主力合约小幅震荡，收于20670元/吨，收涨0.1%。氧化铝现货止跌企稳，但中长期供应过剩局面不改，成本支撑不强。电解铝全国平均成本下降至17000元/吨左右，成本支撑进一步弱化。而电解铝利润回升至3500元/吨上方，去年减产的电解铝企业均开启提前复产，供应压力略有增长。国内铝下游加工龙头企业开工率环比回升0.8个百分点至61.6%。其中铝板带箔板块开工持续小幅提升，工业型材订单强劲抵消建筑领域疲软，光伏板块订单温和回升。铝线缆季节性开工不足，短期企稳。下游消费仍处复苏阶段，预计下周继续上调1.2个百分点至62.8%。上周伦铝库存继续下降，最新库存水平为521,200吨，降至近十个月新低。上期所公布的数据显示，2月28日当周，沪铝库存小幅累积，周度库存增加0.7%至234,531吨，刷新三个半月最高位。铝锭社库仍继续累积，据Mysteel统计显示，截止3月3日，中国主要市场电解铝库存为89.8万吨，较上周四库存增加1.5万吨。目前社库累库幅度不减，后续关注工厂新增订单情况。供应段冶炼厂暂无更多产能释放，产量总体平稳，进口量变化也不大。累库趋于平缓。基本面边际改善给予价格下方较强支撑，不过暂时缺乏大幅上行的动力。短线建议以回调偏多对待，关注宏观面变化及其对市场情绪的影响。

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(责任编辑：简儿)

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