中航期货：美元指数反弹 沪铝小幅震荡

　　观点梳理：昨日沪铝主力合约探底回升，收于20705元/吨，收涨0.02%。美国3月制造业PMI初值意外重回萎缩，服务业PMI优于预期但前景信心低迷、关税导致材料成本飙涨，美元维持反弹，有色金属涨跌不一。供应方面，电解铝方面，四川、广西、青海等地复产开始有序推进，供应端变动有限，电解铝运行产能变化不大，据SMM调研显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率回升幅度较上周小幅扩大，环比上周涨1.2个百分点至62.8%，整体维持温和复苏态势。近期采买情绪较好，上周出库量小幅增加，社库继续去化，据Mysteel统计显示，截止3月24日，中国主要市场电解铝库存为83.3万吨，较上周四库存减少0.5万吨。国内下游加工龙头企业开工保持复苏态势，仅少量电解槽待启动复产，供给弹性较小。但4月2日可能的对等关税政策或带来美元反弹驱动，金属面临一定的回调压力，铝短期21000元/吨下方震荡，考虑到供给弹性较小而需求逐步改善，建议低吸思路对待。

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(责任编辑：简儿)

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