光大期货：4月3日铝早评

　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于2878元/吨，跌幅1.61%，持仓增仓3876手至21.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2504收于20520元/吨，涨幅0.39%。持仓减仓978手至18.4万手。现货方面，SMM氧化铝价格继续回调至3051元/吨。铝锭现货平水转至升水10元/吨，佛山A00报价回涨至20520元/吨，对无锡A00贴水20元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂南昌持稳，新疆广东下调10元/吨，无锡上调10元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调67元/吨。矿端价格谈判暂无较大下调结果，氧化铝跌破现金成本，走势开始向超跌修复逻辑靠拢。电解铝进入宏微博弈期，美国10%全面关税落地，贸易风险计价加码。国内以旧换新政策带动，光伏抢装和新能源车增产带动板带箔增量，国网订单开始推进，线缆板块启动后有助于铝锭加速去库，但注意成本重心持续下移叠加铝棒库存隐性施压，上方阻力明显。随着周内铝价几次下浮后，清明节前下游提单补货积极性稍有修复，现货出现小幅升水，下方支撑显现。节前可择回调节奏中估值下方试多，节内建议控制仓位，轻仓过节。

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(责任编辑：简儿)

王珩

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澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。...[更多]

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