中泰期货：4月3日铝早评

　　铝逻辑与观点：特朗普对等关税落地，市场避险情绪上升，商品承压；但沪铝持续去库，盘面back走强，现货支撑较高，沪铝有待外盘企稳，建议观望为主。
　　铝昨日波动原因：特朗普关税引发经济衰退预期，商品整体情绪低迷，加之外盘伦铝继续回落；但沪铝去库强劲，支撑较强，跌幅相对有限。
　　铝未来看法：特朗普对等关税落地以及西方国家反制措施，市场冲击较大，不过沪铝处于旺季阶段，库存持续去化、盘面转back结构，支撑较强，预计跌幅较有限，待贸易战情绪落定。
　　氧化铝逻辑与观点：供应过剩，价格跌破高成本产能现金成本，但仍未有较大的产能调整，反弹暂未有期，盘面持仓大、多空博弈剧烈，预计氧化铝底部宽幅震荡，逢低可适当卖出05合约深虚值看跌期权。
　　氧化铝昨日波动原因：现货继续深跌，供应过剩压力仍存，产能调整不多。
　　氧化铝未来看法：盘面进入深度亏损阶段，多空博弈加剧，减产虽然很难，但当前位置已是氧化铝亏现金阶段，再深度下探空间有限；另外，新产能逐步投产，产能过剩仍是主要矛盾，预计价格反弹空间有限。

(责任编辑：简儿)

彭定桂

职位：有色金属研究员

交易咨询从业资格号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝品种期货的研究工作十年，从业经历咨询机构、工厂，有着丰富的工作经历，长期跟踪国内外行业市场动态，服务国内铝行业大中型企业并与之保持长期、良好的沟通关系，对行业基本面和期货市场有着深入理解，善于从产业层面发现期现规律。...[更多]

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