国信期货：宏观情绪偏空 注意风险控制

　　周一夜间，氧化铝报收2798元/吨，上涨0.83% 。剧了解，山西省主流氧化铝厂4月烧碱采购价格下调，结合矿石价格易跌难涨的情况，氧化铝成本预计仍有下降空间，使得底部价格下移。近期虽有减产、检修消息传出，但影响规模及时间上的阶段性都较为有限，需求侧较为稳定，且在海外氧化铝价格下跌的情况下，氧化铝出口窗口关闭，出口需求也有所下降，氧化铝新投产释放带来的供应过剩预期持续对氧化铝盘面价格形成压制。整体而言，氧化铝预计延续弱势，关注成本动态变化及产能运行情况，暂时观望。
　　周一夜间，伦铝报收2373.5美元/吨，下跌0.59%，沪铝报收19725元/吨，上涨0.92%。美国超预期关税政策将导致的贸易成本增加、需求下降等负面影响激发市场避险情绪，面对外部政策变化及外盘的下跌冲击，国内有色市场短期内将明显承压下行。但考虑到国家间政策博弈带来的不确定性，以及目前旺季及铝锭库存去化的产业供需基本面的韧性支撑，中期来看，铝价格将维持较大的波动性，预计短期内沪铝震荡偏弱，沪铝下方看向19000元/吨附近，谨防异动风险。

(责任编辑：简儿)

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