中航期货：基本面向好支撑 沪铝震荡运行

　　观点梳理：昨日高开走低，主力合约收于19325元/吨，收跌2.1%。市场对全球贸易体系因美国关税问题而从根本上改变并拖累未来包括美国在内的各国经济表现的担忧仍在，后续全球需求走势的不确定性仍未完全定价，预计关税政策将经历公告、反制、升级和和解等数个阶段，贸易摩擦可能持续到6月。电解铝方面，目前川渝地区电解铝厂基本复产完成，广西早前亏损减产产能已复产，电解铝运行产能小幅增加，截止3月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4581万吨，国内电解铝运行产能约为4388万吨左右，行业开工率环比上涨0.5个百分点。消费端，下游多板块开工继续回暖。周内加工企业开工率上调0.6%至63.4%。其中铝型材开工率上调1%至61%，铝线缆开工率上调2%至60%，铝板带开工率持稳在71%，铝箔开工率持稳在75.7%。季节性消费旺季逐步兑现，铝加工企业开工率持续缓慢回升，终端电力、光伏、新能源车需求增速持续向好，仍保持增速回升但速度较缓判断。铝锭社库继续去化，据Mysteel统计显示，截止7月7日，中国主要市场电解铝库存为77.1万吨，较上周四库存减少0.3万吨。供给端仍未显著变化，国内运行产能稳中略增，产量微增。进口未受贸易战影响。显性库存继续去化，给予铝价支撑。短期贸易战担忧主导市场，铝价反复震荡调整为主。

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(责任编辑：简儿)

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