中航期货：需求疑虑仍在 沪铜偏弱运行

　　观点梳理：昨日沪铜今日沪铜小幅走低，主力合约收于75260，收跌0.92%，公布的美国3月进口物价指数月率下滑0.1%，结束2024年10月以来增长趋势，为2024年9月以来最大降幅，但市场仍然担忧关税政策对后续通胀预期的影响。中国国民经济开局良好，第一季度GDP同比增长5.4%，且工业生产增长加快。基本面，铜精矿方面，铜精矿加工费持续下滑，已降至-30美元/吨以下，铜矿短缺的形势依然较为严峻。精铜产量方面，4月电解铜预估产量111.63万吨，环比下降0.5%，同比增加13.3%，虽然铜精矿异常紧张且二季度集中检修，但预估产量降幅不大。进口方面，国内2月精铜净进口同比下降1.15%至23.6万吨，累计同比下降8.53%；2月废铜进口量环比增加2.22%至19.33万金属吨，同比增加26.77%，累计同比增加12.86%。截至4月14日国内市场电解铜现货库存为25.89万吨，较10日降1.14万吨。需求方面，铜价剧烈波动，下游开工和订单保持平稳，但补库预期增强。关税不确定性仍存，国内期市氛围转弱，沪铜跟随走软，不过供需面仍有一定支撑，下跌幅度有限。

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(责任编辑：简儿)

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