国信期货：供应过剩预期仍对氧化铝价格形成压制 沪铝预计震荡

　　周三夜间，氧化铝报收2816元/吨，上涨0.04% 。周初河南地区出现少量升水成交情况，现货市场情绪稍有缓和，氧化铝现货均价企稳反弹，但整体下游采购依然较为谨慎。目前氧化铝期价已跌破行业平均现金成本，来到低位，随着亏损规模的扩大，以及供应端减产产能持续累积，将给予氧化铝期价一定支撑。整体而言，目前氧化铝期价持续下破至低位后，供应端的减产及矿端的潜在风险使得期价获得反弹动力，但全年供应过剩的偏空逻辑仍将在中长期对价格形成压制，预计氧化铝震荡寻找支撑，价格区间看向2700元/吨-3200元/吨附近，关注成本的动态变化及供应端产能的减产情况，短线操作。
　　周三夜间，伦铝报收2388.5美元/吨，上涨0.7%，沪铝报收19635元/吨，上涨0.33%。美元走弱，给予外盘铝价反弹空间。目前正处于各国就关税政策的博弈谈判阶段，前期悲观情绪有所缓和，但关税政策对整体需求的负面影响较为确定，铝价重心下挫后暂难回到前高。基本面而言，供应稳定维持在较高水平，需求及库存去化的支撑使得铝价体现出一定抗跌性，但值得注意的是，部分铝下游需求端已出现向淡季过渡的迹象，且光伏“抢装潮”也来到尾声，关注未来需求侧边际走弱带来的价格支撑松动风险。沪铝预计震荡，持续关注宏观情绪的变化，震荡思路对待。

(责任编辑：简儿)

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