中航期货：社库继续下滑 沪铝小幅上涨

　　观点梳理：昨日沪铝有所走高，主力合约收于19870元/吨，收涨0.86%。最近有关关税冲击的利空有所缓和，且美元指数持续走软，有色下方存在支撑。电解铝方面，四川、广西、青海等地复产进度基本完成。4月国内电解铝运行产能增至4390万吨，产量357万吨，环比下滑3.2%，同比增长1.6%，短期电解铝产量运行较为平稳。周内加工企业开工率上调0.2%至62.4%。其中铝型材开工率持稳在58.5%，铝线缆开工率上调3%至63.6%，铝板带开工率下调0.6%至68%，铝箔开工率持稳在73%。铝需求仍有韧性，下游各版块开工表现分化，光伏抢装订单预计临近尾声，工材光伏订单边际减少，建材订单持续性有限，但电网近期集中交货，导致铝导线需求持续回暖，空调箔及电池箔需求强劲，且新能源汽车表现较好，对铝需求支撑仍在。沪铝周度去库1.5万吨至19.05万吨；LME周度去库1.2万吨至43.4万吨。铝初级加工企业开工率平稳运行，铝价下跌后工厂逢低补库积极性较高，铝锭库存持续去化，据Mysteel调研统计，截止4月21日，中国主要市场电解铝库存为67.6万吨，较上周四库存减少1.2万吨，较上周一库存减少4万吨。电解铝炼厂运行产能增量有限，需求韧性较强，铝锭社库继续回落，支撑铝价走势，铝价继续维持19000-20000区间整理模式。

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(责任编辑：简儿)

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