中财期货：商品指数走弱，氧化铝期价下挫

　　【个人观点】铝：关注上方20000-20300元/吨压力。氧化铝：观望。
　　【宏观政策】
　　一季度我国服务进出口总额19741.8亿元，同比增长8.7%。
　　第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%。
　　特朗普放松汽车关税政策，以减轻对本土汽车制造商的影响。
　　4月美国消费者信心公布值86，预期87.5，近五年低点。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，4月29日，沪铝2506高开微跌，报收于19930（-5）元/吨，较前一交易日跌0.03%，铝加权成交量17.9万手（-59370手），持仓量52.4万手（-2460）。
　　现货端，4月29日，佛山均价19930（+70）元/吨，节前备货不明显，刚需采购；华东均价20020（+70）元/吨，交投不佳；中原均价19960（+90）元/吨，成交尚可。铝棒加工费略调整，成交平淡。
　　库存：上海有色数据，4月28日铝锭社库64.3万吨，较4月24日降1.5万吨；棒库存16.26万吨，较4月24日降1.52万吨；总库存80.56万吨，降3.02万吨。

　　观点逻辑：电解铝运行产能维持高位，当周微降，行业平均盈利丰厚；传统旺季逐步过去，加之宏观局势不乐观，出口受到抑制，除线缆和工业铝型材企业开工率保持良好外，其余细分领域开工率有下降迹象；铝锭铝棒去库持续，总库存处于近年同期低位；宏观政策及情绪主导盘面走势，当前略有缓和，关注中美政策进一步变动，五一长假临近，低库存和提前备货行为或对铝价短期有一定支撑，信心不足和需求预期走弱，压制上行空间。建议关注上方20000-20300元/吨压力。
　　氧化铝：
　　期货端，4月29日，氧化铝2509低开大幅下降，报收于2766（-96）元/吨，较前一交易日跌3.35%，成交量48.9万手（+20.9万手），持仓量26.9万手（+53676）。
　　现货端，4月29日，氧化铝现货价格暂稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2855元/吨、2890元/吨、2895元/吨、2870元/吨、2970元/吨、3150元/吨，河南、山西价格涨5元/吨。
　　观点逻辑：矿端进口量处于历史高位，供应充足，矿价下降；氧化铝检修复产并存，当周运行产能微升，短期暂不能有效匹配电解铝需求，氧化铝库存出现下滑；现货价格持稳；需求端电解铝运行产能提升空间有限；过剩预期持续，宏观不稳定背景下，市场倾向给予氧化铝低估值，期价或仍处于磨底阶段，关注国内氧化铝企业开工率以及进口矿价变动。建议观望。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579

(责任编辑：简儿)

标签：中财期货 铝早评

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！