中财期货：消息面扰动氧化铝期价，铝下游需求向淡季过渡

　　【个人观点】铝：上行空间有限，运行区间19000-20100元/吨。氧化铝：观望。

　　铝：

　　1、电解铝运行产周内微增，周五均价19550元/吨，较节前下降540元/吨，行业平均盈利丰厚，约3100元/吨；

　　2、需求逐步向淡季过渡，宏观环境不确定，出口受到抑制，经济数据偏弱，除线缆企业开工率保持增长外，其余细分领域开工率均有不同程度下降；

　　3、铝锭铝棒假期阶段性累库，节后继续去化，总库存处于近年同期低位；

　　4、低库存对铝价有一定支撑，而信心不足和需求预期走弱，对铝价上行产生压制。沪铝上行空间或有限，运行区间19000-20100元/吨。

　　氧化铝：

　　1、矿端进口量处于历史高位，供应充足，矿价下降，氧化铝成本下移；

　　2、氧化铝运行产能下降，此外周内北方某氧化铝企业受到市场关注，引发市场对于氧化铝供给减少的预期，期价反弹，结果尚无定论；

　　3、需求端电解铝运行产能微升，近期氧化铝供应不匹配电解铝行业需求，导致氧化铝连续去库，现货价格略有反弹，周五山东氧化铝均价2865元/吨，较节前涨10元/吨；关注河北企业最终处理结果对于氧化铝运行产能的影响。建议观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

标签：中财期货 铝早评

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