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【个人观点】铝：关注上方20400元/吨附近压力。 氧化铝：关注3100-3200元/吨压力。
【宏观及市场消息】
李强：把做强国内大循环作为推动经济行稳致远的战略之举。
商务部：中方敦促美方尽快停止232关税措施，通过平等对话妥善解决各方关切。
美联储主席鲍威尔：美联储正在调整其总体政策制定框架，零利率已不再是一个基本情况，需要重新考虑就业不足和平均通胀率的措辞，预计4月PCE降至2.2%。
【市场动态】
铝：
期货端，5月15日，沪铝2506高开冲高回落收跌，报收于20185（-55）元/吨，较前一交易日跌0.27%，铝加权成交量32.8万手（-11.5万手），持仓量54.6万手（+860）。
现货端，5月15日，佛山均价20230（+110）元/吨，成交尚可；华东均价20350（+130）元/吨，成交尚可；中原均价20290（+100）元/吨，逢高出货，成交一般。铝棒加工费下移，成交平淡。
库存：上海有色数据，5月15日铝锭社库58.1万吨，较5月12日降2万吨；棒库存13.82万吨，较5月12日降1.45万吨；总库存71.92万吨，降3.45万吨。
观点逻辑：中美经贸会谈结果超出预期，推动商品指数回升；电解铝运行产微增，行业平均盈利丰厚；需求逐步向淡季过渡，经济数据偏弱，除线缆企业开工率保持增长外，其余细分领域开工率均有不同程度下降；铝锭铝棒节后继续去化，总库存处于近年同期低位；宏观环境改善以及低库存对铝价有一定支撑，而需求预期走弱，对铝价上行产生压制，运行区间19000-20400元/吨。
氧化铝：
期货端，5月15日，氧化铝2509高开冲高回落收涨，报收于2988（+43）元/吨，较前一交易日涨1.46%，成交量123.5万手（+15.2万手），持仓量32.5万手（+13709）。
现货端，5月15日，氧化铝现货价格反弹，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2930元/吨、2970元/吨、2955元/吨、2965元/吨、3010元/吨、3280元/吨，分别涨20元/吨、20元/吨、15元/吨、20元/吨、10元/吨、15元/吨。
观点逻辑：矿端进口量处于历史高位，供应充足，矿价下降，氧化铝成本下移；检修超预期，氧化铝运行产能下降，此外上周北方某氧化铝企业受到市场关注，引发市场对于氧化铝供给减少的预期，结果尚无定论；需求端电解铝运行产能微升，近期氧化铝供应不匹配电解铝行业需求，导致氧化铝连续去库，期现货反弹，追高需谨慎，关注河北企业最终处理结果对于氧化铝运行产能的影响。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中美经贸会谈结果超预期，利好沪铝期价走势，关注上方20400元/吨附近压力。中美联合声明，目前双方仅保持10%基础关税，对等关税24%暂缓90天，对于中国铝制品直接和间接出口带来一定程度利好，同时我们亦需注意到此次声明仍是暂时性的，后期结果仍有不确定性；铝下游需求逐步转向淡季，除铝线缆企业保持订单良好外，其余细分领域均出现不同程度下滑；而铝锭库存目前处于低位，对于铝价有一定支撑，预计沪铝运行区间19000-20400元/吨。
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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