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周内氧化铝期货震荡偏强，16日主力收至2890元/吨，周度涨幅2.2%。沪铝震荡偏强，16日主力收至20130元/吨，周度涨幅2.8%。
1、供给：据SMM，周内氧化铝开工率下调2.66%至77.02%，周内贵州及广西地区新增集中检修动态，山东少量检修。电解铝方面，四川、广西、青海等地复产，云南前期置换产能实现产出，水电表现暂不乐观，复产低预期。据SMM，预计5月国内冶金级氧化铝运行产能增至8696万吨，产量735万吨，环比增长3.5%，同比增长5.2%；5月国内电解铝运行产能持稳在4391万吨，产量373万吨，环比增长3.4%，同比增长2.7%，铝水比小幅回落至74%。
2、需求：进入淡季和抢出口叠加期，周内加工企业平均开工率下调0.3%至61.6%。其中铝线缆开工率下调0.4%至65.2%，铝型材开工率下调1%至56.5%，铝板带开工率持稳在67.2%，铝箔开工率上调0.5%至71.6%。铝棒加工费涨跌不一，包头河南持稳，临沂上调50元/吨，新疆无锡广东下调130-210元/吨；铝杆加工费全面持稳。
3、库存：交易所库存方面，氧化铝周度去库3.69万吨至18.85万吨；沪铝周度去库13585吨至15.6万吨；LME周度去库8100吨至39.55万吨。社会库存方面，氧化铝周度累库0.1万吨至3.8吨；铝锭周度去库3.9吨至58.1万吨；铝棒周度去库1.93万吨至13.8万吨。
4、观点：几内亚收回EGA采矿权消息引发夜盘涨停，国内氧化铝供给端延续减产检修，短期消息端炒作空间充足，近月或持续偏强，仍有向上驱动。需关注新增产能进度及矿价波动情况。电解铝强现实和预期存在阶段背离。云南铸锭和外发量低预期，光伏终端531抢装以及关税调整期抢出口效应仍在，近期铝锭库存延续低位持续去化，后续需求走弱和成本下移压力仍存。预计铝价延续近强远弱格局，关注云南电力政策、库存节奏及内外贸易摩擦。
联系人：王珩
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(责任编辑：简儿)
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