国信期货：氧化铝产能复产给予价格向下压力 宏观情绪转好 沪铝预计震荡

　　周四夜间，氧化铝报收2954元/吨，涨幅为0。随着几内亚矿端干扰事件导致的原料供应担忧情绪有所缓解，以及利润修复后，近期供应端逐渐出现复产现象，氧化铝主力合约部分多头离场，带动价格下行。此外，氧化铝现货价格仍在上涨，目前升水于期货，关注现货与期货价差变化。整体而言，目前各方预期暂难以证伪，多空博弈将有所加剧，预计氧化铝期货呈现出近强远弱，主力合约下方支撑看向2800元/吨一线，短线操作。
　　周四夜间，伦铝报收2450.5美元/吨，下跌0.59%，沪铝报收20110元/吨，下跌0.15%。宏观方面，特朗普关税政策被美国法院“叫停”，市场情绪及风险偏好有所提振，对工业金属价格形成支撑。基本面而言，铝供应稳定维持在较高水平，下游需求则进入淡季，且光伏板块抢装潮的窗口期结束，将出现明显需求缺口，另一方面，特朗普关税政策被叫停后或带来抢出口的时间窗口，从而对淡季需求的下滑形成一定对冲。铝锭库存维持去库且保持在同期低位，对价格有支撑，关注后续库存的动态变化。成本方面，受氧化铝价格上涨影响，预计电解铝行业成本将有抬升，利润收窄，并抬升铝的底部价格。整体而言，特朗普关税政策被叫停，给予工业金属一定向上修复空间，基本面暂难有推动铝价进一步上涨的动力，沪铝预计震荡，以震荡思路对待。

(责任编辑：简儿)

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