中泰期货：7月21日铝早评

　　铝逻辑与观点：特朗普对等关税2.0谈判陷入僵局，市场风险偏好减弱；国内“反内卷”系列情绪上升，有色受益有限，沪铝需求端表现较差，铝锭库存回升预期较高，建议逢高做空。
　　铝昨日波动原因：库存不增反减，沪铝支撑强劲，周五夜盘因仓单大幅注销，工信部推动落后产能退出政策，商品市场情绪高涨，沪铝跟随上涨。
　　铝未来看法：消费淡季，需求表现差，库存累库预期强，但总体库存水平较低，后续旺季消费回升，可逢低做多。
　　氧化铝逻辑与观点：工信部推动落后产能退出政策情绪升温，商品市场“反内卷”交易高涨，短期交易观望为主；基本面短期平稳为主，供需预期偏宽松，观望情绪较高，政策面情绪与基本面波动阶段，政策直接影响有限，预计政策情绪偏短期，氧化铝高位宽幅震荡，高位可适当布局空单。
　　氧化铝昨日波动原因：周五夜盘因仓单大幅注销，工信部推动落后产能退出政策，商品市场情绪高涨，氧化铝大涨。
　　氧化铝未来看法：近期社会库存偏低、现货整体平稳，9月阅兵环保限产等政策预期较高，短期价格有支撑；但氧化铝处于高开工、高供应、库存回升阶段，过剩压力将有所上升，供需预期偏弱，有待现货松动指引后可适当布局空间。

(责任编辑：简儿)

彭定桂

职位：有色金属研究员

交易咨询从业资格号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝品种期货的研究工作十年，从业经历咨询机构、工厂，有着丰富的工作经历，长期跟踪国内外行业市场动态，服务国内铝行业大中型企业并与之保持长期、良好的沟通关系，对行业基本面和期货市场有着深入理解，善于从产业层面发现期现规律。...[更多]

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