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氧化铝期货震荡偏弱，截至21日主力收至2713元/吨，周度跌幅3.9%。沪铝震荡偏弱，周内主力收至21340元/吨，周度跌幅2.3%。铝合金震荡偏弱，周内主力收至20595元/吨，周度跌幅2.4%。
1、供给：据SMM，周内氧化铝开工率下调0.77%至80.4%。晋豫矿山仍待政府批文复产，周内山西地区开工再度下调。电解铝方面，海外频发减产动态，莫扎尔铝厂宣布停产时间，世纪铝业冰岛冶炼厂产线停槽，力拓澳洲铝厂停产。国内电解铝供给延续高位，周内传出某铝厂600KA电解槽短路消息，广西技改项目复产，山东-云南二期置换项目逐步启槽投产。据SMM，预计11月国内冶金级氧化铝运行产能降至9045万吨，产量747万吨，环比下滑4%，同比增长1.8%；11月国内电解铝运行产能小幅降至4406万吨，产量361.5万吨，环比下滑3.5%，同比增长0.9%，铝水比回落至77%。
2、需求：周内加工企业平均开工率持稳在62%。分版块看，铝线缆开工率上调0.4%至62.4%，铝板带开工率上调0.4%至66%，铝箔开工率下调0.7%至70.4%，铝型材开工率下调0.5%至52.6%。再生铝合金开工率持稳在60.6%。铝棒加工费稳中有升，临沂持稳，新疆包头河南广东无锡上调20-280元/吨；铝杆加工费多地持稳，内蒙上调50元/吨。
3、库存：交易所库存方面，氧化铝周度去库640吨至19.9万吨；沪铝周度累库8817吨至12.4万吨；LME周度去库9125吨至55.3万吨。社会库存方面，氧化铝周度去库1.5万吨至12.5万吨；铝锭周度持稳在62.1万吨；铝棒周度去库1500吨至13.75万吨。
4、观点：北方开启环保监察，目前针对矿端较多，北方氧化铝厂有阶段检修，未有规模减产。新疆仓库库容趋于满仓，氧化铝社库小幅解压，下游原料备货出现积压，持续对价格施压。随着美降息预期下滑，宏观情绪转为谨慎。铝价重心回调叠加河南环保限产暂解，加工产线恢复运行，周内铝锭出库有所提升。新疆发运初显紧张态势叠加铝水比回调有限，助力铝锭库存延续窄幅去库。短期支撑铝价，上方仍有限制。
联系人：王珩
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(责任编辑：简儿)
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