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【市场动态】
价格方面：本日沪铝主力2601合约高开低走，报收21910元/吨，较上一日上涨45元/吨。氧化铝主力合约2601震荡下跌，报收2670元/吨，较上一日下跌7元/吨。（数据来源：文华财经）
【基本面分析】
1.氧化铝：截至12.2，山东2750-2780元均2765持平；河南2840-2860元均2850持平；截至11月21日澳洲氧化铝报价在320美元/吨左右，较上期持平。截至11月27日全国氧化铝库存量441.5万吨，环比增7.1万吨。截至11月21日全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9610万吨，较上周增30万吨，开工率83.8%。目前氧化铝持续累库，基本面维持过剩格局，价格仍有一定的压力。（数据来源：ALD）
2.电解铝：12月1日，国内电解铝社会库存录得59.1万吨，累库0.1万吨。11月国内制造业PMI拐头修复，美国11月制造业PMI指数48.2，前值为48.7，继续拐头向下，短期利好驱动未能强化，但降息预期支撑下整体仍然偏暖。现货市场来看，是11月下旬以来，铝价集中回调之后现货市场出货有所改善，铝锭社会库存重启下降，但现货市场供需矛盾相对温和，年度长单磋商陆续开始，及年终结算等节点到来，下游依然缺乏积极性成为铝价反弹的主要压力。（数据来源：ALD、mysteel）
【总结】
观点：电解铝主力-震荡上行；氧化铝主力-震荡偏弱。
核心逻辑：
（1）12月降息预期回暖；
（2）俄乌冲突结束预期；
（3）海外电解铝供应扰动；
（4）氧化铝库存继续累积。
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(责任编辑：简儿)
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