融达期货：铝价延续震荡，短期关注格陵兰岛摩擦进展

2026-01-21 08:45:43
来源：融达期货

　　【市场动态】
　　价格方面：本日沪铝主力2603合约高位震荡，报收23950元/吨，较上一日下跌140元/吨。氧化铝主力合约2605低位走弱，报收2671元/吨，较上一日下跌62元/吨。（数据来源：文华财经）
　　【基本面分析】
　　1.氧化铝：至1月20日，山东2550-2570元均2560跌5元；河南2640-2660元均2650跌5元；截至上周五，阿拉丁（ALD）调研统计全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9625万吨，较上周增40万吨，开工率84%，截至1月15日氧化铝社会库存498.5吨，环比增长5.3万吨。前期盘面价格因反内卷预期反弹，但库存继续累积，现货基本面暂未有好转迹象，对价格形成一定压制，预计价格继续震荡走弱。（数据来源：ALD）
　　2.电解铝：美国总统特朗普17日在社交媒体上发文，宣布美国将从2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税。格陵兰岛摩擦升级增加市场避险情绪，另外基于美国财政和货币双宽的宏观环境，以及去美元化的支撑，中期上涨驱动暂未有逆转迹象。1月15日，国内电解铝社会库存录得76.4万吨，累库4.5万吨。当前铝价回调压力主要来自两个方面：一是股商联动下，多头情绪阶段性降温，主力资金高位离场；二是产业逻辑影响加重，特别是中下游开始发布放假通知，铝锭库存连续抬升，铝价短期难以有效突破。但是宏观主线仍未有反转迹象，铝价当前维持正常回调判断。（数据来源：ALD）
　　【总结】
　　观点：电解铝主力-震荡偏强；氧化铝主力-震荡偏弱。
　　核心逻辑：
　　（1）降息周期；
　　（2）电解铝供应增速偏低；
　　（3）氧化铝库存继续累积。
　　（4）地缘政治冲突支撑有色。

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(责任编辑：简儿)