近期价差紧张使铝价在大部分时间内上涨，不过在下午承受抛压。现货/3个月价差进一步攀升至105/110美元，因空头从第三个周三（1月17日）借入头寸。未来几天这种紧张局势应该逐渐缓解，因空头了结、借入或交割他们的头寸。不过铝价将继续受到这种紧张局势的支撑。
日本06年12月的港口库存较11月下降1％至23.2-23.4万吨，尽管预期年底市场季节性的疲软。随后发货的升水不能排除出现这种情况的可能。此外，日本的消费商可能不愿意在3月31日结束的这一财政年度之前积压库存，这可能影响新的进口订单。
美国仓库的铜库存再度增加（4000 吨），超过了亚洲仓库减少的库存（2705吨）。目前LME铜库存达到199450吨，逼近心理上的重要关口20万吨水平。这使铜在全天交易中遭受抛压。过去几个月来库存大幅上升，而且欧洲和美国的供应相当宽松。不过亚洲的升水在逐渐攀升。我们需要等待和观察亚洲增加的需求是否足以吸纳西方国家过剩的铜。不过，在近期铜价的调整中出现良好的消费商买盘使我们感到铜的注销仓单可能在尾盘几天攀升。因此铜的价差也需要密切关注。
尽管铜价大幅调整、库存不断增加，但没有引发投资者将新资金投入金属市场的热情。现在认为“牛市结束”还为时太早，因原材料短缺仍在影响铜价。我们得到冶炼厂因TC/RC费用走低而关闭以及放慢新冶炼产能投产时间的消息。在绕了一圈之后，铜将回到商品市场最基本的情况――原材料短缺。因此我们感到中长期内，市场焦点将转移至铜精矿的供需。
(责任编辑：晓忠)
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