长假之后，基本金属市场强劲开盘，较周五的收盘继续上涨。LME库存的变动大多利好，除了镍和锡之外其他基本金属的库存减少。LME库存整体保持在低位，锌库存降至16年来的新低，镍库存维持在低位，尽管近期增加，铜库存稳步下降，而铅和锡库存虽然不是历史性低位，但继续处在相当低的水平。
昨日早盘铜价走强，重新突破7300 美元。在上周大幅下跌之后，铜价在周五反弹，受到消费商买盘的支撑。铜的现货/3个月升水继续扩大，达到72美元/吨。LME铜库存的下降趋势持续，昨日减少2200吨，来自欧洲和美国的四个仓库，13.19万吨的库存是去年10月31日以来的最低位。国际铜研究组织（ICSG）最新的供需平衡计算显示2 月全球铜市场重新短缺5.1万吨。根据我们记录的数据，这是铜自2005年9月以来的最大月度缺口。今年前两个月供应增长似乎健康，矿产量增长15.3万吨，而精铜产量增长14.4万吨。不过全球铜需求增长23.4万吨，受中国拉动，中国的需求增长20.2万吨。数据证实中国的铜需求在2006年减缓之后复苏，并使市场重新短缺。不过由于ICSG的数据衡量的是表观需求，我们认为由于中国需求的数据低估了2006年需求的强劲水平，因此这一数据夸大了 2007年初需求的强劲。今年迄今为止中国铜进口的极端高企明显导致国内市场供应过剩，但考虑到中国经济的强劲，我们认为这将是短暂的。另外，截至5月 22日当周的最新CFTC数据显示Comex铜市场的投机净空头寸连续第二周增加2100手至1.11万手，多头平仓2700手，而空头小幅减少600 手。
昨日早盘铅价创出记录新高，我们预计在供应中断、临近夏季电池业的强劲需求以及近期中国铅出口关税的调整导致市场紧张的情况下铅价将进一步上涨。路透报道Ivernia 下属Magellan Metals的常务董事表示，Ivernia滞留在澳大利亚Esperance港口的9000吨铅可能至少要再需要一个月的时间才能出口。在健康和安全规定下，澳大利亚的健康官员今年3月命令Magellan从Esperance港口的铅发运停止，因港口附近的鸟类莫名其妙的死亡，这使Ivernia出口的9000吨铅精矿在港口滞留，后来Ivernia停止了Magellan铅矿的运营，并宣布铅的发运发生不可抗力。Magellan的常务董事表示公司仍在就使用Fremantle港口代替Esperance港口发运进行谈判，如果成功，那该矿可能重启。路透表示对港口附近土壤样本的铅含量检测显示铅的含量“大大低于”健康和环境要求的水平。
与其他基本金属一样，锌价也在昨日早盘走强。锌价升至3730 美元的高点，并持稳在3660美元附近。LME锌库存继续下降，昨日减少1300吨，并降至16年来的新低。我们认为上周五的中国金属贸易数据利好锌价。数据显示4月中国自2006年10月以来首次成为精炼锌的净进口国。4月中国的锌精矿进口达到记录高位，同时国内锌精矿产量达到记录高位，而中国还成为精炼锌的净进口国，这些强调中国国内的锌需求强劲。
在上周大幅下跌之后，昨日早盘镍价反弹至47000 美元附近，而现货/3个月升水保持在3750美元的高位。可以理解这一高企的升水继续吸引镍流入LME仓库，昨日镍库存增加270吨，鹿特丹减少30吨，而釜山增加300吨。上周末镍价的一个支撑因素是Voisey Bay矿山工人罢工的消息。不过路透报道CVRD-Inco在周五晚些时候表示Voisey Bay镍矿的工人已经重返工作岗位，从而结束了为期两天的罢工。该矿的发言人称工厂已经可以重启，并表示“工人们对安全的担忧解决，这使他们继续工作。”
昨日早盘在突破2800 美元关口之后，铝价小幅走低至2780美元。LME铝库存减少525吨，而国际铝业协会（IAI）公布的最新数据显示4月底西方冶炼厂持有的各种形式的铝库存（不含最终产品）增至292.7万吨，3月为288.3万吨，去年4月为309.5万吨。同时IAI的数据显示4月未加工铝库存增至158.4万吨， 3月和去年4月分别为151.8万吨和166.0万吨。
(责任编辑：晓忠)
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