6月5日瑞银（UBS）金属评论

　　商品指数的资金流入保持温和

　　基于CFTC 的农产品期货数据，截至5月29日当周资金继续介入商品指数产品，但大大小于2006年上半年的快速增长，数据显示增长减缓的趋势持续。CFTC公布从 2006年初至2007年初商品指数及类似投资产品在美国交易所上市的12个农产品期货中的期货头寸。严格的分析这些数据后可能得到这些产品投资的每周变化。如下图的红线所示，06年上半年介入农产品的指数基金迅速增加，然后有所下降。此后资金的介入不稳定，不过整体增长。

　　由于只能获得农产品的头寸，因此对整个商品投资的计算需要大胆推测。如果资金从能源转向农产品，过去12个月来净资金流入为零或者甚至为负，基于这些分析，并没有出现投资大幅增长的信号。

　　价差收紧印证基本金属强劲的季节性需求

　　上周亚洲的基本金属市场似乎相当强劲，铜保持在7000 美元上方，同时其他金属上涨，在仍然强劲的供需基本面和库存显著下降的情况下市场没有什么变化。周五公布的利好的美国ISM制造业数据证实制造业的前景光明，同时暗示金属需求强劲，其他地区经济增长的强劲也支撑金属需求。铜受到交易所库存下降的支撑，不过涨至新高将不能持稳。最近几周Comex铜的投机净空头保持在13.5万吨附近，较8万吨的近期低点上升。5月29日当周净空头增加6700吨指13.31万吨，空头平仓超过了多头了结。

　　所有金属的近期价差收紧（也许除了铝和铅之外）显示夏季之前现货需求仍然强劲。更加值得注意的是镍的近期价差收窄显示市场的镍供应改善。我们建议逢低买入基本金属，我们尤其看好锌，考虑到过去几个月来的反弹铜次之，获利了结镍，铝是我们看好的中长期买入品种。 

(责任编辑：晓忠)

标签：LME经纪商评市

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！