与周一的强劲表现相反，前日基本金属市场收低，镍和铅领跌，分别收低3.0％和1.9％。昨日早盘金属价格在相当沉闷的交投中走软，而库存的变动利好，除了锡之外其他基本金属的库存全部减少。铜价较前日的收盘价7540美元下跌 50美元，而现货/3个月升水保持在90美元的高位。LME铜库存的趋势继续下降，但最近两天下降的速度放缓，我们看到一些库存流入，主要是流入亚洲仓库。昨日LME铜库存减少250吨，光阳港增加的700吨和鹿特丹增加的300吨库存被美国和欧洲四个仓库减少的1250吨库存抵消。同时路透报道中国最大的综合铜生产商江西铜业表示旗下位于江西省的年产30万吨精炼厂开始投产，这将使公司的精炼总产能提高至70万吨/年，同时在2010年之前公司的精炼产能将进一步增长至80万吨。公司的总裁还表示到今年年底江西铜业将使冶炼产能从目前的40万吨提升至70万吨/年。其他消息，墨西哥集团宣布未来五年将在墨西哥的矿业分部投资41亿美元，包括上周宣布的11.35亿美元，这将使其Cananea铜矿的产能翻番。公司表示还将为位于Baja California的EI Arco新建工厂和位于Michoacan的Angangueo矿山进行投资，公司打算在这些地方建立基本的基础设施。
前日锡价小幅走低收于13975 美元。昨日早盘锡价继续在近期的区间震荡形态中波动，维持在14000美元。锡价对近期LME库存的建立相当坚挺，库存现在总计1.11万吨，昨日增加 470吨，全部流入巴尔的摩。昨日早盘锡的现货/3个月升水从40美元大幅扩大至75美元。路透报道国际锡研究组织（ITRI）表示在年初锡价涨至记录高位刺激出口大幅增长之后，今年剩余时间内中国精炼锡的净出口可能下降。ITRI统计和市场研究部的经理表示今年中国的锡消费可能增长11％至13万吨，今年中国的精炼锡净出口可能在1-1.5万吨，但其中许多已经在1-4月运出，这一部分是由于中国释放库存，而不是需求下降。
前日镍的表现最为疲软，收低3％至日内低点46200美元。昨日早盘在短暂企稳之后镍价回撤至45650美元的低点附近交投。与近期的大幅增加相反，昨日LME镍库存减少54吨，全部来自光阳港。同时镍的现货/3个月升水再度扩大，重新突破3000美元关口。
铝价的走势保持震荡，受到大量敲定价在2600 美元的看跌期权和敲定价在2900美元的看涨期权的抑制。这阻止铝价大幅波动，并导致铝价的波动是近期基本金属中最小的。但昨日是6月看跌看涨期权的宣告日，这些期权很可能不执行，我们预计昨日过后铝会出现一些决定性的价格走势。前日铝价小幅收低至2803美元，并再度小幅低开至2793美元。现货/3个月价差继续扩大，从两周前的29美元上升至45美元。这反映出近期供应缓解，LME库存稳步上升――较今年年初上升了132875吨，西方国家重启的供应实现，同时夏季的需求淡季转眼即将到来。昨日LME库存减少550吨，不过近期的减少更多的是交割减缓的一种体现。
铅是前日跌幅最大的金属之一，下跌2％。铅价在清淡的交投中震荡，但回落至关键的2300美元可以被视为买入机会，铅价不会在这个价位持续太长时间。迄今为止铅价保持在此位上方，我们认为这是维持上涨趋势的关键，在再度走高之前铅价可能进一步震荡。现货/3个月价差继续在贴水和升水之间来回震荡，反映出对铅“实际的”近期供应状况的观点多空交织。LME库存数据显示库存减少475吨可能有助于缓解一些下跌压力。另外，注销仓单比例再度攀升，目前达到10％的高位――较一周前的2.4％大幅上升。注销仓单主要增加在新加坡，在那多达18％的库存被注销，换算成实际的吨数这足以抵消过去两周半来新加坡增加的所有库存。LME库存下降的速度将上升。
在周二的早盘交易中锌努力持稳在3800 美元上方，但到下午，其他基本金属的下跌太大，锌下跌至3760美元的低点。昨日早盘锌进一步下跌，现货/3个月价差走软至22美元的升水。LME库存保持下降，昨日大幅减少1000吨，但注销仓单比例仍然大大高于12％，库存下降的趋势将持续。市场的信号显示这一紧张状况造成影响，美国和欧洲的升水上升。尽管自5月中旬以来锌跟随其他基本金属走低，但由于近期的紧张状况是20世纪80年代以来前所未有的，因此我们仍然认为锌价将反弹至4000美元。
(责任编辑：晓忠)
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