6月12日瑞银（UBS）金属评论

　　基本金属收复失地，但仍然容易进一步下跌

　　周五基本金属市场遭受债券/ 股票市场动荡、对中国经济减缓的担忧和德国4月工业生产意外下降的打压。铜被基金抛出，但支撑在底部出现，而出现价差的远期借入交易。在6月5日当周 Comex铜市场的投机净空头减少2.57吨至10.73万吨，因铜价在反弹至7500美元时新多头建立，同时空头平仓。我们怀疑此后有一些多头平仓和新的抛盘。铝受到技术性抛盘的冲击，但设法保持在2700美元上方，这吸引了一些逢低买盘，镍在LME库存进一步增加和交易所调整借出交易规则从而缓解市场供应的背景下下滑。锌较为坚挺，受到LME库存下降和近期价差收紧（现货/3个月升水从几周前的20美元扩大至45美元附近）的支撑。如果风险偏好仍然令人担忧，那铝可能进一步反弹。铝的风险偏好非常稳定，即使价格走势不强，同时经受住今年前几轮的风险偏好冲击。上周LME6月期权的到期出现一些保值盘，铝价在技术性抛盘的打压下走低（跌破200日均线），但市场在逢低买盘的支撑下保持在2700美元上方。铝在这些价位上具有价值，贸易买盘可能限制下跌空间。

　　本周美国将有大量的经济数据公布。5 月的零售指数将在周三公布，在4月持平之后可能稳步增长。6月密西根信心指数将在周五公布，可能较5月的水平下降。周五公布的5月核心CPI将受到关注，因近期债券收益大幅走高，不过我们预计将持平在2.3％。本周公布的其他数据包括失业申请人数、工业生产和制造业指数。

(责任编辑：晓忠)

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