7月11日瑞银（UBS）金属评论

　　铜在Collahuasi罢工的支撑下反弹；其他金属除镍之外走强

　　铜在智利Collahuasi 矿山发生罢工以及Codelco厂矿工人进一步动乱的消息公布之后突破8000美元关口。尽管空头平仓可能带动铜突破8000美元，但我们认为可能费力，因需求不强，同时投机多头平仓。这从我们与铜消费商近期的一些会面可以得到证实，消费商评论夏季的减缓已经在今年前期开始，需求水平从6月开始走软，并持续到7月。这是由于高价、天气不利（大量的雨水）以及对经济的担忧。消费商对铜价为什么能保持在如此高位以及LME为什么与现货市场如此脱离迷惑不解。似乎没有理由支撑如此高的升水，现货市场供应良好――没有实际的短缺，同时现货升水走软，在库存下降和罢工威胁的情况下没有走强。LME惯常的“基金博弈” 是唯一的结论，消费商一致认为库存吃紧和供应威胁意味着市场受到良好支撑。

　　其他金属在铜的支撑下走强，但我们认为涨幅相当有限，因夏季的需求清淡。中国初步的6 月贸易数据在意料之中，精铜进口小幅走软，而铝出口继续下降――更加详细的数据将在本月后期公布。镍收低，看来在不锈钢市场疲软以及LME库存进一步逼近 1万吨心理重要关口的背景下将迈向30000-32000美元。LME锌库存现在处在本轮周期的新低，这将支撑锌价，因库存上升仍然于事无补。基金因锌矿产量的强劲增长导致精炼锌产量增长加剧看空。不过我们认为锌市场目前短缺，可能还需要六个月的时间来恢复平衡，然后过剩。

(责任编辑：晓忠)

标签：LME经纪商评市

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