8月21日美尔雅期货：铝评论

　　盘面回顾：

　　上周五，美联储突然宣布将贴现率下调50个基本点至5.75%，受此消息提振，美欧股市及LME各基本金属价格止跌反弹，期镍和期铜分别大涨900美元/吨和270美元每吨，期铅和期锌也出现80美元以上的涨幅。相比之下，期铝表现得不温不火，以2520美元/吨高开后震荡走低，一度曾下探至2480美元/吨，后受其他金属拉升影响价格有所走高，收于2497美元/吨，较前一交易日上涨29美元。成交量23.1万手，比前一交易日多出10.9万手，成交量明显放大；持仓增加2503手至618397手；库存减少1000吨至831925吨。

　　受LME基本金属大幅反弹的影响，沪铝今日高开，空头平仓推动近月合约价格走高，远月合约虽有多头增仓表现，但幅度不大。今日成交量较前一交易日大幅萎缩，在上周五出现大幅下挫之后，市场对是否参与很快出现的反弹似乎心存顾虑。从收盘情况看，近月合约涨幅大于远月合约。

　　今天收盘时，当月合约报收于19370元/吨，+220元：主力合约0711收于19240元/吨，+280元；其余合约由下跌40元至上涨290元不等。今日市场总成交22006手，总持仓116520手，减仓52手。

　　市场分析：

　　上周初，美联储维持基准利率不变的决定现在看来是故作镇静，在接下来的几天时间内，美欧及亚太股市、全球商品市场在次级抵押贷款引发的危机中出现大幅下挫。在对美国经济乃至世界经济都将受其所累的恐慌下，抛单越来越重，理由也是各种各样，周五，日本、韩国、新加坡和印尼股市再度出现大幅下跌。眼看局势不断恶化，美联储终于采取措施，它在8月17日突然宣布将贴现率由6.25%下调至5.75%。这一措施立竿见影，当日道-琼斯工业指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数均出现大幅反弹，欧洲英、法、德股指也随之出现上涨；LME基本金属也都止跌反弹。从目前LME电子盘交易情况看，各基本金属仍处于红盘之中。

　　周五，伦铝成交量明显放大，多方在2500美元/吨以下时的积极参与显示出其对未来（特别是中期）铝价的看好；而库存的下降对铝价也会起到一定的支撑作用。鉴于本次下跌并非因供需情况产生变化引起，因此伦铝是否就此真正止跌，还需视美国次贷引发的危机是否继续恶化而定。

　　今日，沪铝在上周五伦铝反弹的带动下出现上涨，从图形上看似乎沪铝底部已经探明，前一交易日较大的成交量好像也可以验证这一点。不过，目前沪铝与伦铝的比价依然较高，而国内政策的调整对铝供需及消费的影响尚未完全显现，因此现在就认为沪铝已经结束调整为时尚早。从今日铝价上涨而长江现货价格出现下跌来看，国内部分市场铝消费仍然较弱。预计沪铝近期以低位震荡为主，出现较大涨幅的可能性不大。

(责任编辑：晓忠)

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