8月23日瑞银（UBS）金属评论

　　中国基本金属的贸易数据没有意外

　　中国公布的7 月基本金属贸易数据没有意外，1-7月的趋势支撑所有金属，除了锌。7月精炼铜进口下降至10万吨以下，但同比保持强劲，尽管出口上升。原铝和铝制品的出口下降，政府对整个铝制品行业削减出口退税/提高关税进一步阻碍出口。精炼镍的净进口环比上升，显示镍价大幅下降引发重新库存的兴趣。镍矿石和精矿的进口仍然非常强劲，因精炼/生铁产量拉动。在4月和5月一直是精炼锌的净进口国，6月和7月中国重新成为净出口国，不过锌精矿的进口保持在高位。7月铅和锡的净出口环比下降，并且同比大幅下降，这应该在今年剩余时间内继续支撑价格。

　　基本金属交投谨慎

　　周二基本金属小幅下跌，因全球流动性担忧抑制上涨，与市者拒绝持有新的头寸，并继续减少风险。中国的利率再度上调在意料之中，并且没有造成影响。铜收低于7000 美元，但仍然处在6800-7200美元区间的中部，受到墨西哥和秘鲁劳资纠纷的支撑，但近期紧张状况继续缓解，因LME库存上升。铝维持在2400美元的中期支撑位上方，而镍上涨近4％，因逢低买盘以及一些消费商重建库存。锌因中国出口上升的信号承压――隔夜公布的中国贸易数据证实如此，并可能测试 2950-3000美元的支撑，除非能迅速收复3200美元。铅和锡在LME库存下降和预计中国这两个金属的出口降低的情况下保持稳定。

　　尽管许多人指出目前强劲的经济活动指标显示全球经济稳定，但过去几年来全球需求的强劲一部分是信贷成本低廉的功劳。事实上，IMF的官员表示全球市场的动荡将影响全球经济增长。

(责任编辑：晓忠)

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