8月31日瑞银（UBS）金属评论

　　铜库存将触顶

　　铜总的交易所库存自7 月初的近期低点以来增加了近2.9万吨，亚洲的LME注册仓库的库存增加部分弥补了上海库存的下降。同期欧洲和美国的交易所库存停止下降，但没有出现大幅增加。库存增加主要是由于季节性原因，基于过去两年来的习惯，库存应该在未来2-3周触顶。但下图显示铜的交易所库存多于2006年同期的水平，2006 年又高于2005年的水平，这显示铜的供应比那时增加。但ICSG估计5月底精铜库存为2.5周的消费量，于去年的比率持平。交易所库存的增加被其他库存的下降抵消。由于供应中断仍然是铜市场的重大因素，中国需求不久可能再度上升——套利价差收窄，现货TC/RC低以及废料进口有限，铜的交易所库存不久应该开始下降。

　　基本金属反弹

　　基本金属市场反弹，考虑到信贷问题的风波重现以及美国房屋市场下滑，令人如此意外。反弹发生在股票市场反弹的背景下，尽管在流动性不大和成交低迷的夏季上涨信心似乎不大。铜摆脱LME 库存再度增加的影响（不过注销仓单走高），并出现买盘兴趣，在SCC工人投票在9月举行罢工的消息支撑下保持在7150美元的支撑上方。镍收高，因消息称中国的镍生铁厂被政府命令关闭，突破30日均线可能看涨。铝继续受到消费商兴趣和近期空头出现的支撑，而锌脱离3000美元的支撑，但需要接近3200美元才能规避下跌至2800美元的危险。

(责任编辑：晓忠)

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