9月7日瑞银（UBS）金属评论

　　现货铜升水坚挺

　　现货铜升水保持坚挺，并预计将走高，因在低库存和供应紧张的情况下需求在夏季过后走强。现货升水的绝对水平和趋势都对了解目前的需求情况提供了有用的途径，一般而言升水上升意味着金属价格将走高，反之亦反。现货升水像金属价格一样受到供需的影响。下图显示了欧洲、日本、中国和美国——四个主要的消费地区的升水报价。目前，升水较前几个月小幅走低反映了需求的季节性疲软。例如，美国的升水目前在8美分/磅左右，6月为9美分/磅；上海升水在55美元/吨左右，而6月为60-70美元/吨。由于夏季即将结束，我们预计将看到升水在未来几月上升。在欧洲，有信号显示这已经发生：升水报在60-80美元 /吨，而6月为40-60美元/吨。

　　基本金属市场连续第三天回撤，早盘的涨势因股票市场的获利了结回吐，美国7 月待售房屋销售报告大大弱于预期加剧了下跌，待售房屋销售环比下降12.2％。铜收低于7200美元，继续在此位下方波动可能迈向6800美元，尤其是如果信贷市场的风险偏好大幅转移至其他资产市场，不过我们预计下跌有限。铝触及前日的低点，较前日收低20美元。跌破2400美元可能引发一些止损， 2300美元是2006年的低点，也是关键的支撑。我们认为跌破2400美元应该是短期的，因消费商买盘预计将出现，而中国冶炼商的新增产能受到威胁。收复2520美元将缓解近期看空人气。镍在27000美元的短期支撑附近震荡，面临25000美元的低点。铅也走软，但仍然远离2750-2800美元的低点。锌可能表现最差，较高点收低5％。前日2811美元的低点处在2006年6月2810美元的低点附近，跌破此位将在很长一段时间内不会获得太多支撑，需要重新突破3000美元才能确认双底。

(责任编辑：晓忠)

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