9月10日瑞银（UBS）金属评论

　　上海的铜/锌库存下降

　　上周上海期货交易所的铜和锌库存继续夏季以来的下降趋势，铝库存仍在上升。我们认为，铜和锌库存的下降反映了中国供需的紧张。铜需求应该在夏季结束之后走强，同时考虑到我们对废料和精矿进口下降将导致产量减少的预期，库存应该进一步下降，尽管阴极铜进口持续处在高位可能缓解这一情况。最近几周中国的锌市场似乎吃紧，报告显示净进口可能增加，因国内价格现在高于LME价格。相反，中国的铝仍然较为充足，SHFE库存上升，国内供需失衡（供大于求）。国内铝价高于LME铝价使进口产生吸引力，而如果政府取消出口退税，或大范围提高下游制品的关税，那铝制品出口的下降速度可能加大。

　　周四在非常晚期和相当大幅的反弹之后，基本金属市场收盘涨跌互现。铜从7200 美元非常迅速的上涨100美元至7300美元，并收强，突破高点。大量的买盘使铝市场走高，虽然创下新低，但铝几乎收于高点。考虑到交割地点似乎与托运业务有关，LME铝库存大幅增加的影响是增加的库存还没有流入市场，并且被注销仓单的上升抵消。镍、铅和锌全都收低，但技术图形至少应该导致短暂的反弹。镍和铅处在区间中部，锌可能尝试确认双底。我们尝试战术性做多，26700美元、2900美元和2800美元可能是不错的风险/回报投机价位。

　　基本金属保持区间震荡，没有自己独立的方向，因跟随股票市场波动，我们预计这将保持到美联储在9月18日会议上对利率作出决定时为止。LME和SHFE的库存变化继续引发价格的日内波动，更加清晰的价格走势要等到第四季度开始时，那时现货市场可能提供更多的交易诱因。

(责任编辑：晓忠)

标签：LME经纪商评市

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！