9月11日瑞银（UBS）金属评论

　　基本金属因美国数据走软

　　周五基本金属市场继续承压，因美国非农就业数据意外下降引发对经济增长减缓，并可能影响金属需求的担忧。宏观基金抛盘因在看空技术趋势下的 CTA/ 投机抛盘加强。铜最初受到SHFE库存下降的支撑，尽管LME库存仍在上升。收盘时小幅反弹守住7000美元。铝承受进一步的投机抛盘压力，LME库存上升，但具体的仓库地点（利物浦和巴尔的摩）显示这是托运业务所致，不会在市场上出现。铝的消费商远期买盘仍然非常明显，铝的底部2350-2400美元不久可能受到测试。由于这一价格是中国的边际生产成本水平，我们怀疑铝将持续下跌，大大低于此位。锌仍然不受投资者的青睐，因市场认为锌供应过剩，我们同意。SHFE锌库存下降，但LME库存仍在上升，因夏季需求疲软。锌的技术面疲软，头肩顶形态的颈线（3200美元）被突破。确认收低于2800美元将下跌至2350-2400美元。铅和镍也下跌，并测试支撑位。对铅而言，市场预期的库存上升还没有出现。

(责任编辑：晓忠)

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