9月17日瑞银（UBS）金属评论

　　LME注销仓单对铜/锌/铅利好

　　需求淡季的结束和现货活动的上升应该反映在LME 库存对消费商的交割增加中。注销仓单是这一活动的指标，并表示存储在仓库中的金属的所有者预定将其发运给消费商/贸易商的数量。铜、铅和锌这些金属的供需基本面仍然紧张，它们的全球库存，尤其是LME库存保持在非常低的水平。锌注销仓单占总库存的百分比是所有金属中最高的，达到16.9％，然后是铅（13.2％）和铜（8.1％）。过去几天来铜和锌的注销仓单非常大幅的增加。相反，铝和镍的注销仓单保持在非常低的3-4％，显示这两个金属的需求有限，或者供应过剩。我们应该密切关注这一水平以及未来几天/周注销仓单的变化来观察现货金属的需求，预计注销仓单进一步上升将预示消费增加。

　　基本金属跟随股市走高

　　基本金属市场跟随股市走高，因较为利好的美国失业申请数据支撑人气，涨幅最大的是铝和锌。这两个金属超卖，因宏观基金严重抛空，因此存在空头平仓拉动的反弹的可能。铜突破7550 美元附近的阻力，受到注销仓单上升的支撑，但可能在周末和美联储本周的会议之前获利了结，除非零售数据意外走高。镍和铅都强劲反弹，铅自8月初以来首次连续三天上涨。正如我们上述所讨论的，注销仓单上升对铜、锌和铅形成支撑。此外，进一步的支撑来自SHFE铜和锌库存的进一步下降。

(责任编辑：晓忠)

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