LME年会映象：上周在伦敦举行的LME年会相当有意思。像往常一样，听到全世界对这个领域的消息和观点总是有用的。我们的客户出席量创下记录，轻松突破前几年的水平。整体的出席人数也相当注目。
我们认为对金属行业健康状况最好的代表之一就是年会晚宴前晚在Dorchester 举行的Triland酒会。三年前这个房间约只坐满了一半，可以相对轻松的达到贯穿大厅的寿司台。而上周的情况拥挤，寿司台几乎不能足够迅速的供应各类盘子。我们估计酒会上寿司消耗的磅数与铜价的整体走势强烈相关，或许有一天当我们舍弃传统的预测方法时，我们将求助于这样一个指标。
年会的人气可以总结为远至明年的谨慎乐观态度。与我们交谈的大部分人认为美元没有多少上涨空间，这表示金属可能保持强劲至2008年。此外，感觉是全球经济增长将保持强劲至2008年，金属供应仍然不足以导致任何有意义的库存建立。以下是我们重新收集的对每个金属的各种论述。
对铜而言，一些人表示中国现在恢复强劲，过去几个月来中国缺席欧洲的铜废料市场。精铜方面，一位LME 交易员表示在他看来，铜库存虽然在上升，但仍然不够高，因此市场很可能再度测试历史高点，甚至可能突破。当然，这在很大程度上取决于全球经济的健康状况。大多数人预计经济增长前景变化不大。不过少部分人认为增长速度大幅降低可能抑制金属需求。大多数人同意中国的情况将是关键，但许多人也关注美国经济增长的前景。感觉是次级贷款危机仍然没有结束，因许多银行（尤其是英国和日本的）还没有全部承认他们的处境。（有趣的是上周末《华尔街日报》报道花旗和其他几家大银行正在谈论收回近1000亿美元抵押债券的计划，或许预示着未来有进一步的麻烦。）
对铝，大多数人认为市场可能接近底部，因铝一直没有出现其他市场的走势。此外，整体需求保持强劲，尤其是来自中国的需求，生产铝所需的许多原材料——从
铝土矿、
氧化铝到电力——都供应良好，因此价格大幅下跌。对过去几周来铝库存为什么会如此大幅的上升有几个观点。尽管我们不知道其中哪一个是正确的，但感觉是库存增加不久可能结束，增加10万吨的传言似乎是虚构的。
由于近期钢部门减缓，人们对锌（及镍）的相对疲软并不感到意外。此外，感觉是短期内锌可能小幅超卖，预计将反弹，尽管产量预期增加表明明年锌价可能承受更大的压力。
对镍的看法最为分歧。有人认为2008 年镍价在15000-20000美元，并指出不锈钢废料的买盘几乎枯竭。其他人认为镍市场应该在25000-30000美元区间出现良好支撑，因到明年年初不锈钢需求预计将上升。一位主要分析师也认为近期国际不锈钢论坛预计的2008年市场过剩10万吨非常高，过剩约为10万吨的一半。
与我们交谈的所有人都惊叹铅价的走势，但一些人并不意外。一位交易员称高铅价受到支撑，因考虑到严格的环境控制和健康问题主要的金属公司不愿意从事新的大型开发项目。同时需求继续保持强劲，尤其是中国的。一位交易员在去年对中国的访问中注意到除了汽车销售的大幅增长，中国的大部分自行车在利用电池发动机。他还表示铅需求来自对在伊拉克和阿富汗供应的子弹的无限需求。
锡在年会上的讨论相对较少，但锡被认为是“印尼的游戏”，该国被认为是锡的主要推动力量，然后是中国和巴西。我们认为这对锡未来的走势预示着因一个主要生产国集中的产量如此巨大，以至于使市场没有太多的变数。此外，我们还指出美国政府的DLA锡销售项目将在2008年结束。锡非常可能在明年出现相当强劲的表现。
目前市场的评论：上周五铜价小幅走低，因美元走强、铜没能突破近期的交投区间引发一些抛盘。利空的还有周五库存的增加。LME铜库存增加2300吨，而上海库存大幅增加23％。其他金属涨跌互现，锡触及两个月来的高点，铝和锌强劲，不过铅回吐一些涨幅。镍小幅攀升。
周五的宏观指标多空交织。9月美国零售增长0.6％，大于预期，但大部分是由于能源成本增加。美国生产者价格指数9月增长1.1％，大于预期，因能源价格反弹。不过不包括能源在内的核心价格指数小幅增加0.1％。
上周在LME 年会期间成交保持清淡，但我们预计本周交投活动将小幅上升，因大部分与市者返回交易。事实上，昨日上午市场强劲开盘，无疑受到原油价格大幅上涨（维持在 85美元附近的记录新高）和美元走软的支撑，市场再度认为美联储可能继续降息。亚洲货币也在走强，今年印度卢比上涨了12％，为1974年以来的最大涨幅。人民币兑美元汇率上涨了3.9％，为中国在2005年结束盯住美元汇率政策以来的最快涨幅，而新加坡元上周创下10年来的高点。
美国宏观数据方面，周一我们将得到纽约就业指数（预计在14），周二将得到工业生产数据（预计增长0.1％），周三将得到9月消费者价格指数（预计增长0.2％）。周三还将公布9月房屋开工和营建许可。9月经济领先指标将在周五公布，预计增长0.4％。
在欧洲，8月欧元区工业生产大幅增长至8个月来的高点，较7月增长1.2％，大大高于预期。
铜：支撑位$8030 阻力位$8335
铝：支撑位$2400 阻力位$2575
锌：支撑位$2800 阻力位$3200
铅：支撑位$3500 阻力位$4000
镍：支撑位$30000 阻力位$35255
锡：支撑位$16300 阻力位$17050
(责任编辑：晓忠)
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