10月22日瑞银（UBS）金属评论

　　铝表现胜过铜

　　铜触及7814 美元的低点，并因美元走软以及消费商买盘兴趣的信号反弹。我们7500美元的下跌目标位保持有效，除非重新收复8000-8100美元关口。铝收强，在近期高点上技术面转好，下一上涨目标位在2600美元。尽管LME库存下降，但我们需要看到注销仓单继续上涨，但目前疲软的现货升水表明这不可能发生。

　　我们认为过去两天进行了大量抛铜买铝的套利交易。我们不确定这是一个开仓交易还是一个平仓交易，但周四铝反弹40美元，而铜下跌105美元表明交易规模可能不小。这与我们认为的铜将下跌而铝将有所上涨的观点相符。周五LME和上海库存增加（不过上海锌库存下降），不过这在广泛预期之中。当然目前没有信号显示基本金属的需求过强，过去两天来与现货交易商们的交谈证实了这点。

(责任编辑：晓忠)

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