铅库存下降；锌库存企稳
根据国际铅锌研究组织公布的最新数据，已经处在历史性低位的全球铅库存在8 月进一步下降，而锌库存企稳。在铅市场，8月精炼铅产量继续短缺，缺口从前一个月的2.27万吨扩大至3.63万吨，1-8月的缺口达到8.4万吨，去年同期短缺5.8万吨。结果，全球铅库存到8月底下降至2.5周，7月底为2.7周，2006年底为3周。相反，锌产量的上升快于消费，8月市场从7月的短缺7900吨转为过剩6600吨。1-8月短缺2.8万吨，大大小于去年同期的31.1万吨。全球锌库存保持在7月的3.8周，2006年底为4周。在全球经济减缓的背景下，我们预计基本金属将走低，但铅预计将保持供应短缺，从而比较坚挺。因此我们预计铅将较锌表现突出。
基本金属走低
前日大部分基本金属收平，除了铝，但仍然处在近期低点附近，在投资者降低风险和第四季度需求前景走软的情况下市场谨慎。铜连续第五天下跌，但下跌势头减弱，短期内市场似乎将维持在7700 -7900美元区间。铝没能大幅突破2560美元表明震荡形态保持，只要守住2490美元。锌小幅上涨，因ILZSG数据利好，但需要突破2950/60 美元才能确认短期底部。镍保持在窄幅区间内，由于不锈钢市场疲软，我们认为镍可能跌破关键的30000美元关口。
整体而言，在目前需求状况令人失望（现货升水疲软）、库存上升的情况下，基本金属可能走低，供应问题有时可能促使空头逢高平仓，我们认为这是不错的抛盘机会。
(责任编辑：晓忠)
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