12月21日瑞银（UBS）金属评论

　　根据我们的计算，在年度道琼斯AIG商品指数（DJAIG）的重新调整中，锌将成为最重要的金属，而镍和铝也将出现一些良好的买盘。基于我们的计算，该指数所有的金属成分将在调整中被买入，除了黄金将出现大量抛盘。自上次谈及这个问题以来我们一直在思考我们的计算方法，我们现在将展期收益的影响考虑进去，这使我们对下图所显示的相对变化更加有信心。时间也已经过去，不过我们不排除价格在1月初之前大幅变化的可能。我们现在对将多少资金投入该指数（11月底为420亿美元）有个更好的主意。我们估计重新调整权重将出现36.4万吨的铝买盘，27.9万吨的锌买盘，6.9万吨的铜买盘，1.2万吨的镍买盘和1700万盎司的银买盘。不过这是否足以带动价格走高仍然不确定，尤其是因为目前现货市场疲软。

　　基本金属脱离低点，但涨势有限

　　在近期走软之后，加上原油走强，指数重新调整权重，基本金属市场收高。铜从低点反弹3％，仅收于当日高点下方6535美元。我们认为如果铜能守住6480美元，在上海紧张的现货市场带动下走高，那铜可能回升至6725美元。铝也收于高点，进一步走强突破2450美元可以看到2490/95美元的下一阻力。铅收于2520美元的高点，并可能在2400美元形成小型底部，近期上涨动能与中国的减产有关。镍迈向26500美元，但27500美元将受到强劲测试。锌需要反弹突破2350美元才能走高，但可能需要从其他金属获得支撑，收于2320美元附近。锡在窄幅区间内小幅上涨。目前的下跌趋势可能被未来几天的调整反弹临时中断，因流动性缩小，头寸了结，我们仍然倾向于逢高抛空。

(责任编辑：晓忠)

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