其他频道
回顾过去四十年间，真实铜价（剔除通货膨胀等因素）和工业产出之间的周期性。从早前的循环规律推测未来的产量增长和铜价走势将会处于一个艰难时期。
下表显示出工业产出和铜价在当时（二十世纪七十年代）周期下跌的趋势，可以肯定的是，70年代中期指数下降快且深。
我们预估2008年12月世界工业产出年比下降6.4%，OECD领先指标和PMI指标显示工业产出将继续恶化，全球的银行体系和经济都将受到进一步的恶化，很多经济学家认为当前经济将放缓下滑的趋势，否则的话工业产出值会低于七十年代中期的水平。（如果近六个月工业产出增长率年比下滑逾 10%）如果真的像七十年代中期经济下滑趋势一致的话，按照周期性推算，当前经济将会在2009年中下期触底，从2009年末或者2010年初开始回升。这与麦格理早前预测相一致：在2009年下半年中国需求恢复，在2010年中国需求带动下全球需求回暖。
另一方面，工业产出增长与铜需求增长有很强的正相关性，下图是自六十年代中期以来西方国家工业产出增长率和全球（除中国以外）铜需求增长率的比较图。
从图上可以看出七十年代中期工业产出暴跌，毫不奇怪铜价也同时下挫，而且两者的下幅的程度都很相近。近10个月以来铜价自历史高点下挫几乎60%，在八十年代早期也发生过10个月间铜价重挫40%的事件。其他的周期中，有过十个月间下跌20-30%的经历。
在铜价下跌时可以观察到铜矿开工率也进一步下滑。实际上，我们按照七十年代工业产出的周期性推测2009年年末铜价将会触底上升，并且2010年将会强劲上升，预估2010年上半年铜价将增长50%。
下表中没有把铜价调整，这清晰的展现出每个时期铜价下挫的趋势。例如，七十年代中期实际价格下挫60%后铜价震荡在2美分/磅-2.5美分/磅区间，但是当前铜价却运行在1.5美分/磅附近。
当然在不同时期铜的生产成本是不一样的，自从七十年代以来铜的生产成本下降很多。美元贬值、铜品位下降和需求品位的提高都迫使增加铜的生产成本。
(责任编辑：晓忠)
标签：LME经纪商评市
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公安备 41010502000017号