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2008年铜市场泾渭分明，上半年铜供应紧张，而下半年铜供应过剩。按照国际铜业研究组的统计在2008年底大约过剩36.3万吨精炼铜，因 2008年第四季度除中国外地区用铜量巨幅下降导致。不过铜市场实际过剩量可能还高于ICSG公布的数据，因ICSG高估了中国区的用铜量。
ICSG全球铜供应和需求
2008年上半年铜库存下降但下半年却迅猛增加
按照ICSG的数据显示，2008年除中国外全球用铜量同比下滑2%，而且12月份当月同比下滑11.6%。2008年11-12月间全球（除 中国）用铜量下滑，而且预估2009年第一季度的用铜量也不见得有好转的迹象。12月份西欧国家用铜量同比下滑18.6%，日本同比下滑25.4%和美国 下滑16.1%。
2008年末全球（除中国）用铜量严重下滑
不过还是有些亮点值得注意，2008年全年拉丁美洲用铜量有明显的上升趋势，上涨8.3%，其中12月份同比增长10%。依照ICSG公布的数 据可以看到中国表观需求在2008年同比增加了14.2%，其中12月份增长31.2%。我们预期12月份中国实际用铜量并没有这么大，其中可能包括了中 国的备库用铜量。
ICSG分地区铜使用量
分国家/区域铜使用量
我们预计1-2月份中国的表观需求量增加较为强劲，将会继续支撑ICSG统计的全球铜使用量数据。然而，在2009年第一季度除中国外区域用铜 量预计将会继续下滑。如果各区域依照12月份的下滑比率，则假设美国、日本和欧洲在2009年第一季度同比分别下滑36%，24%和27%，全球（除中 国）用铜量将同比下滑逾19%。
铜使用量（全球和除中国外的）和全球领先指数
总的来说，并没有明确的数据能够估计到中国近来的表观需求增长中有多少成分是来自下游终端真正消费的。实际上，无论是中国还是全球都没有明显的需求增长的迹象，我们对未来铜需求还是保持谨慎的看法，预计未来三个月均价为1.78美元/磅（3924美元/吨）。
2008年末铜过剩，铜价自2008年顶峰高点下挫逾50%。铜矿产量依然强劲，12月份矿厂开采率达到84.2%，只是比2007年85.1%的水平小幅下滑，远高于其他的商品市场。
实际上，自从2008年下半年产量就开始上升，不过2008年12月铜产量基本持平。其中智利、印度尼西亚和秘鲁的铜矿产量增长迅速。
从2008年7月至12月间，很让人不可思议的是价格下挫了64%，其中12月份铜价同比下挫53%。按照brookhunt计算出的成本曲线 看，12月份有一些大型的铜企业挣扎在成本线边缘1.4美元/磅（3075美元/吨）。按照最新铜价为1.78美元/磅（3924美元/吨）预估2009 年第一季度铜矿90%成本曲线在1.35美元/磅，我们认为现在全球铜矿还是有不少利润。
精铜产量供应依然旺盛
(责任编辑：晓忠)
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