4月24日标准银行评论

　　周三午盘后美元的走软和股市的走强支撑基本金属收窄跌幅，其中伦锌小幅收涨。在缺少有利的消息支撑下，周四伦铜表现极为疲弱。目前基本金属的整体趋势还是向上，因亚洲实体经济的走强、美元走软和LME库存的流出。

　　宏观基本面都在意料之中，仅仅是从中国和伦敦市场库存数据变动看出一些信息，同时前期空头回补导致价差进一步扩大影响了价格走势。中短期间基本金属依然存在技术性调整。

　　铜低开，不过早盘时有收窄跌幅，因库存流出注销仓单的减少。目前注销仓单占比近16%，为2008年4月以来的新高。

　　伦锌和镍的库存同样也带来利好消息。镍注销仓单跳增占比至5%，为2008年7月以来的新高。锌库存也持续减少，在马来西亚的柔佛和新加坡港口注销仓单迅速增加。

　　下午美国公布最新的数据显示三月份房地产和就业情况较为糟糕，近期经济数据好坏参半，但都直接影响到外汇市场的走势，间接影响到大宗商品价格走势。

　　IMF宣布预期2009年全球经济萎缩1.3%，同时IMF指出近期商品市场的走强只是反弹并不能持久，预计未来全球经济将继续疲弱和延长全球衰退时间。

　　全球经济衰退众所周知，各种各样的数据都显示出基本金属将大幅过剩。WBMS统计铜市场在1-2月过剩11.2万吨，不过相对于2008年同期过剩的 10.9万吨并没有大幅变动，何况目前市场经济下滑。ICSG预计2009年铜将过剩34.5万吨，去年同期过剩25万吨。目前沪铜和伦铜市场都是现货升水的状态，表明现货市场还保持良好的平衡。我们预估今年六大基本金属都将不同程度的过剩，其中铜、镍和锡的过剩比重比较小，分别为1.4%、1%和 0.3%。

(责任编辑：晓忠)

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