巴克莱评论（5-22）（铜铝铅锌锡镍）

　　国际铝业协会（IAI）公布初步数据显示，4月全球铝产量同比下滑12%，高于三月的9%，反映出减产范围正在扩大。

　　国际铅镍研究小组数据显示，2月铜供应短缺3.5万吨（1月过剩12.1万吨），因中国强劲的需求扭转了供需状态。

　　金属仍大幅震荡寻找方向。亚洲市场，铜套利交易放缓，因沪伦价差收窄，今早价格走低。国际铝业协会（IAI）公布初步数据显示，4月全球铝产量（包括部分我们的估计）同比下滑12%，高于三月的9%，反映出减产范围正在扩大。不过，个别地区的趋势较乐观。东欧（包括俄罗斯）产量下滑速度减慢，但仍表明之前还未完成的大部分的削减计划仍将实施。而且，中国89.2万吨的产量远低于我们的预期，我们越来越怀疑并不是所有的重启产能都包括在这个数据里，有一些冶炼厂是在数据统计后才重启。

　　中国有色金属协会（CNIA）公布了4月金属产量，大部分出现回升，其中镍增量最大。铅环比下滑，但同比还是上升17%，锌增量和我们的预期一致。中国精炼铜产量同比下滑2%。国际铅镍研究小组昨日公布2月数据，铜供应严重短缺3.5万吨（1 月过剩12.1万吨），是八个月来首次出现紧缺，主要原因是全球需求环比上升6%（+8万吨）以及精炼铜产量下降5%（-7.5万吨）。在消费数据上，中国是最大的推动力，2月需求创纪录的达到58.2万吨，即环比增加11.1万吨，24%，同比增加近52%（20万吨）。我们认为，在经历大量的供应链备库之后，今年中国强劲的进口纪录可能很难维持。如果要继续保持价格的上涨动力，经合组织OECD的需求将不得不尽快提高。

(责任编辑：晓忠)

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