标准银行评论（6-8）（铜铝铅锌锡镍）

　　焦点：铝持仓

　　三月铝价回到5月初水平，但在上个月，总LME持仓量显著上升，自约86000手增至829000手。

　　5月底开始的持仓量增加伴随着价格下跌，表明新空头进入，之后持仓增加但价格上升，暗示铝近期走强不仅由空头回补推动。

　　单观察远期曲线，上月持仓量增长主要出现在0908、0912、1012和1112合约，远期的活跃性暗示了长期的乐观，但原油远期合约持仓也增长了超过10%。

　　基本金属：

　　铝周四表现积极，上涨5%，LME电子盘交易量超过20000手。日内回升出现较晚，空头回补及新增买兴令价格上冲突破1490美元的技术压力线，一个表明午后盘活跃的迹象是，在伦敦盘收盘后，电子盘成交量达2500手。

　　美元走弱、以及好于预期的经济数据令铝价支撑强劲。担忧美元长期走弱情绪，以及对能源前景预期看涨，加上铝较深的跌幅，即使库存高水平，仍能够吸引投资者关注。

　　周五早盘铝再次表现出翻转信号，9am电子盘成交量约4500手，价格进一步推高，在1600美元处暂时滞涨。由于昨日的反弹程度，午后出现获利平仓，但其程度取决于稍后美国非农就业数据的公布（预期为减少52万人）。如果数据显著好于预期，会引起一些空头回补。另外，LME和SHFE库存都下降，可用库存减少7525吨，注销仓单跳增10400吨，主要增长区域是釜山（5100吨）和鹿特丹（4525吨）。SHFE库存下降11175吨。其他基本金属周四在美元走弱和好于预期的就业数据（5个月来首降）下走强，同样出现空头回补，尤其是在周三因多头平仓而利润受损的投资者。市场在早盘非常稳定，等待就业数据的公布。对于铝，数据结果的公布将决定午后价格走势。

　　铜在周四攀升至5000美元上方，空头回补和新多头买入推动价格上涨超过2%，周五延续小幅上涨，LME可用库存下降3450吨。相反的，SHFE铜库存翻倍，增加了15263吨至45480吨，这无疑成为SHFE铜远期曲线从贴水格局转换为升水格局的原因。

(责任编辑：晓忠)

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