5月7日期铝日评：伦铝走高提振 沪铝温和上扬

　　受伦铝收高提振，上海期铝5月7日小幅上涨，盘中交投较为温和。上海期货交易所(SHE)期铝主力908合约在5月7日以13,000元/吨开盘，收至12,845元/吨，上涨20元/吨；现货905合约收于12,890元/吨，上涨35元/吨。

　　从库存角度看，麦格理商行认为，铝市场依然存在巨大的过剩——但这种过剩已低于年初的水平。目前，伦铝的库存水平比1994年创造的高点266万吨多了 100万吨以上，在2008年底时为232万吨，2009年1月22日突破了1994创造的266万吨的历史最高点，到了1月底已经达到280万吨，2月份再暴增40万吨达到320万吨，截至3月底，超过了345万吨。在4月份，LME的铝库存持续上升，仅4月就大幅增加33.2万吨，而3月份增幅仅为 8.6万吨。同时，取消仓单显示依然可能有过程铝锭流入交易所，这说明了目前全球的铝产能仍过剩严重，且由于全球的需求持续低迷甚至更加恶化，过剩的原铝只能源源不断地涌向交易所，库存的持续增长令后市供应过剩的情况更加严重，因欧美的汽车业及建筑业依然处于低迷的境况。

　　国内市场来看，由于中国国家储备局的大幅收储原铝，上海期货交易所的库存大幅减少，2月份时还在20万吨以上，到了4月初减少到了12万吨，减少了近40%。随着国储收储的的暂告一段落，部分原铝再度涌入交易所，目前交易所的库存连续三周上升并超过14万吨，这也暗示了在国储收储结束后，国内的供应压力过剩问题重新浮现。

　　此外，近期一个比较重要的问题是国内铝价偏高，从而导致进口大幅增长而出口严重缩水，因此时进口原铝存在套利空间，在4 月初时沪铝指数与伦铝比值还在9以上，此后有所回调，但在4月下半月，比值又再度有所回升，目前的比值依然存在一定的套利空间，这将促使后市铝的再次大量进口，从而对国内铝市形成打压。

　　从盘面上看，2009年3月以来，铝市走出波浪式上涨行情，伦铝从三月初的1300美元/吨附近反弹到接近1500美元，此后回调至1400美元以下。4月份从1400美元以下大幅反弹至1550美元以上，此后再度回调，并在1450美元附近呈现出企稳的迹象，整体表现出反弹高度越来越高，回调的地点也越来越高的波段式上涨行情。而在国内，沪铝短期内仍处于回调行情，但中长期的上涨趋势不变，预计此轮回调沪铝下方的空间暂时已经不大，很难跌到12000元/吨以下，上行通道下沿处亦将提供较大支撑，但是，由于后市基本面的疲弱有可能更严重，市场对此仍较为谨慎。综合来看，铝市下行空间有限，12000元/吨构成阶段底部，短期内较难跌破，但由于需求面短期难以显著好转，大幅上行也不具备动能。因此预计铝市中短期应呈宽幅震荡的格局。

(责任编辑：晓忠)

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