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[一周要闻]
中国3月汇丰制造业PMI初值为48.1, 创8个月新低，低于预期的48.7和前值的48.5，此为连续三个月收缩，仅较2013年7月的上一个周期低点47.7略高。其中产出指数初值降至47.3，为18个月低点。
欧元区3月Markit综合PMI初值53.2，略低于2月份的32个月高点53.3，创下连续九个月高增长的记录。新订单加速增长，创2011年5月以来新高。工厂存货实现连续9个月增长，同时就业市场保持稳定，服务行业新增就业人数达2011年11月以来新高。法国表现最好，德国相对让人失望。其他欧元区国家产出值和新订单都是连续8个月高增长，虽然较2月份峰值略有回落。
美国3月Markit制造业PMI初值为55.5，不及市场预期的56.5，与预期之差创2013年2月以来最大。2月Markit制造业PMI终值为57.1。3月Markit制造业PMI不太理想，主要是由于美国就业增速放缓、工厂订单下滑。
美国2月新屋销售总数年化44万户，低于预期的44.5万户，创五个月新低。2月新屋销售年化环比跌3.3%，预期为下跌4.9%，前值由环比增长9.6%大幅下修至3.2%。
周二公布的美国3月谘商会消费者信心指数升至82.3，远远超过预期的78.6，创2008年1月以来最高值，前值亦有所上修。
美国1月S&P/CS 20座大城市房价指数同比涨13.2%，预期13.3%；未季调房价指数环比跌0.1%，连续第三个月下跌，为2012年3月来最长的下跌。
在汽油与柴油价格下跌推动下，英国通胀降至四年来最低水平，进一步偏离英国政府2%的通胀目标。英国央行此前就以维持超低利率支持经济复苏，低通胀环境让英国央行有理由坚持这种支持方式，不急于加息。
德国央行行长，也是欧洲央行理事会成员魏德曼称欧洲央行可以考虑购买欧元区政府债券和优质私人企业资产，如从银行那里购买贷款和其它资产，以支持欧元区经济复苏。此前，魏德曼是QE的主要反对者之一。
美国2月耐用品订单环比激增2.2%，远远好于预期的增长0.8%，也是3个月以来的首次增长，但是值得担忧的是，长期资本支出并没有太多改善。
欧洲央行考虑的工具包括实际负利率，以及购买政府或者私人部门债券。负利率意味着商业银行需要为存放在央行的隔夜存款付费，而后一种措施则有望降低长期利率以刺激借贷。
日本首相顾问本田悦郎表示，日本央行最早可能将于5月中旬决定是否推出进一步经济刺激措施，以稳步向2%的通胀目标迈近。
IMF公布的数据显示，俄罗斯2月增持7.247吨黄金至1042吨，同时其总外汇储备超过4000亿美元，其中多数是美元储备。土耳其2月增持9.292吨黄金，黄金储备总量达497.869吨。
美国2月成屋签约销售指数环比跌0.8%，预期为增长0.2%，前值由+0.1%下修至-0.2%。2月成屋签约销售指数同比跌10.2%，预期为下跌9%，前值由-9.1%下修至-9.3%。美国2月成屋签约销售指数创两年多新低。
美国商务部公布的数据显示，美国2013年四季度GDP终值年化季率增长2.6%，低于预期的2.7%。美国四季度个人消费支出（PCE）终值年化季率增长3.3%，高于预期的2.7%，好于前值2.6%。
因没能通过压力测试，美联储否决了花旗等五家银行分红方案，而高盛和美国银行修改后的资本支出方案后得以通过。
英国财政部本周三表示，英国央行与中国人民银行已同意签署人民币清算和结算协议，这是在亚洲以外的首个此类协议，被认为将进一步增强伦敦作为西方人民币交易中心的地位。
美国2014年2月个人收入环比增长0.3%，2月个人支出环比增长0.3%，均与预期持平。2月个人支出增幅创三个月来最大。
美国3月密歇根大学消费者信心指数终值80，不及预期的80.5，与预期之差创五个月最大。3月密歇根大学消费者信心指数降至四个月来最低。
[行业要闻]
据雅加达消息，印尼政府就出口关税与美国矿企自由港达成协议，批准铜精矿出口最早下个月重启。自由港及另一美国矿业Newmont Mining Corp自1月暂停铜精矿出口，他们拒绝支付上调后的出口关税。
印尼矿业部官员称，新出口关税争议已持续两个月，迫使Newmont Mining Corp旗下位于印尼的铜精矿减产70%。目前仅向印尼Gresik的一家铜厂供应铜精矿。
贸易商指出，中国第三大铜产商--金川集团上周宣布部份铜精矿到货遭遇不可抗力后，中国的铜精矿加工精炼费用(TC/RC)已经上涨约8%。
SMM和金川集团均预测今年镍价将突破18000美元/吨。麦格理则更乐观，预计今年镍价最高20000美元/吨，均价16000美元/吨，将从最差变成最好的品种。
[评论建议]
本周基本金属表现略有分化。期铜低位返升近2%，部分冶炼厂及大贸易商低位入市收货，部分保值盘被套，现货铜升水升高。铝在大跌之后上涨，供应商逢低惜售，大贸易商率先开始低位收货，将价格大幅拉涨。铅锌相对被动，小幅跟涨。临近季末，企业出现不同程度的资金紧张状况。
现货市场，铜止跌，部分保值盘被套，且少量冶炼厂及大型贸易商入市收货，交付长单；持货商看多意愿增强，报价坚挺，导致市场现铜供应大幅减少，升水一路拔高，中间商之间交投活跃，下游受此影响接货随之增多。但周后随着期铜反弹脚步放缓，表现略显乏力之态，现货升水200元/吨以上买兴明显下降，跟进者减少，供需略显拉锯状态，周内成交市况先扬后抑。
沪期铜反弹有力度，幅度大于伦铜达1.98%，沪伦比值修复至7.05附近，由44800元附近上涨至46000元关口。成交量与持仓量小减，空头被动止损量增加。但远月交投较为活跃，显示主力正在逐渐后移，成交正逐步上测20日均线压力。预计周内运行在45600至48700一线。
现铝下滑，下游畏跌恐慌接货较少，成交继续保持清淡，价格连连探低，直至12280显现止跌迹象。其后随着期铝连续反弹上涨，华东地区现货价格受其带动一路上行，持货商出货报价亦较为坚持，尤其是下半周，一方面因为因前两日现货价格上涨出货较多，另一方面持货商坚持反弹信心惜售挺价情绪越发强烈，以至于后半周市场流通货源进一步减少，继续大幅推升现货铝价，市场低价货源难觅，中间商参与交投积极性明显提升，部分下游参与接货，周内成交先抑后扬。
利空经济数据再出，3月汇丰PMI萎缩加剧，因期待政府在经济如此弱势的情况下会出台刺激经济的措施，市场情绪较好，在大宗商品上扬的带动下，令处于超跌状态的沪期铝连续以百元速度上涨，但周内持仓量却连连下降。预计周内运行空间在12800至13300之间。
现锌周内相对疲软，未跟沪期锌反弹节奏，0#锌对沪期锌主力1406合约贴水扩大20元/吨附近至120-170元/吨，迫于月底、季末资金紧张，部分冶炼企业出货积极性增，但仍有部分品牌因为冶炼厂检修以及惜售，市场货源偏紧；价格僵持打击贸易商操作积极性。下游企业仍旧多以按需采购为主，周内整体成交相对上周变化不大。现锌广东较上周市场贴水基本维持30-40元/吨，天津市场因为冶炼企业的惜售以及部分货源转移至其他地区，供应压力稍有缓解，0#锌较上海贴水稍收窄10-20元/吨。
沪期锌相对外盘仍然较强强，随着外盘的企稳，空头获利了结支撑沪期锌重心上移。主力1406合约窄幅盘整于14800-14850元/吨。周内总成交量与持仓量缩减。成交持仓的大幅锐减，显示投资者谨慎心态。预计周内运行在14800至15050区间。
本周临近季末，资金压力致使现铅市场呈现出供过于求态势。上海市场基本成交于13700元/吨，炼厂出货增加，市场货源迅速从紧缺转为充裕。一方面，季末资金压力缓解，冶炼厂出货意愿减弱，加之目前部分市场主流成交品牌集中检修或减产，市场货源减少支撑铅价。另一方面，月初铅蓄电池企业资金压力也有所缓解，采购能力增强。
沪铅主力周内震荡区间逐渐缩窄，在10日及20日均线之间运行于13750-13800元/吨，因市场看涨情绪逐渐升温，周持仓量增加4000余手。沪铅目前处于稳步上升形态，下周运行区间在13750至13950。
广发期货发展研究中心
(责任编辑：简儿)
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