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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
本周铝价在周初小幅回落，随后在美元疲弱、美联储加息预期放缓、中东战争等宏观因素和国内现货被扭曲等利好作用之下站稳13000之后继续攀升。
2、一周相关期货市场表现
国内短期供应扭曲效应仍导致短期内强外弱，沪伦比超过7.4；期货调整而现货缓慢跟涨，国内期现货基差回落至贴水200左右。
3、每周库存变化
伦铝库存再度开始下降，注销仓单占比下降至52%
上期所铝库存继续上升，总体维持缓慢增加态势
二、一周要闻回顾：
1、美国2月成屋销售总数年化488万户，预期490万户，前值482万户。美国2月成屋销售年化环比+1.2%，预期+1.7%，前值-4.9%。
美国2月新屋销售年化总数53.9万户，创7年新高，预期46.4万户，前值从48.1万户修正为+50.0万户。美国2月新屋销售年化环比+7.8%，预期-3.5%，前值从-0.2%修正为+4.4%。
美国2月未季调CPI同比+0.0%，预期-0.1%，前值-0.1%。美国2月季调后CPI环比+0.2%，为去年10月以来首次增长，并创去年6月以来最大升幅，预期+0.2%，前值-0.7%。
美国2月未季调核心CPI同比+1.7%，预期+1.7%，前值+1.6%。美国2月季调后核心CPI环比+0.0%，预期+0.1%，前值+0.2%。
美国2月耐用品订单环比-1.4%，预期+0.2%，前值从+2.8%修正为+2.0%。美国2月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比-1.4%，预期+0.3%，前值从+0.6%修正为-0.1%。美国2月扣除运输的耐用品订单环比-0.4%，预期+0.2%，前值从+0.3%修正为-0.7%。远不及预期的耐用品订单数据公布后，美元指数下跌，黄金走高至两周半高位1197.11美元。欧元刷新日内新高1.1010。
美国去年四季度PCE终值年化季环比+4.4%，预期+4.4%，初值+4.2%。美国去年四季度核心PCE物价指数终值年化季环比+1.1%，预期+1.1%，初值+1.1%。
美国去年四季度实际GDP终值年化环比+2.2%，预期+2.4%，修正值+2.2%。美国去年四季度GDP平减指数终值+0.1%，预期+0.1%，修正值+0.1%。
美联储主席耶伦：美联储2015年稍晚加息可能会得到保证。美联储不能等到达成就业和通胀目标之后才开始加息。首次加息之后可能伴随着更多的利率上涨。核心通胀率显着回升并非FOMC加息的预设条件。美元升值可能会拖累美国出口活动。在美联储加息之前，必须在通胀率朝着2%通胀目标回升上获得“合理的信心”。温和加息使得就业市场进展戛然而止的可能性实在太低。GDP可能会在未来数个季度里以超乎潜在增长潜力的速度发展。就业市场有望在未来数月里取得乐观的进展。如果薪酬增长，核心通胀或是通胀预期疲软，将不适合加息。部分通胀率疲软现象归咎于油价下跌等一次性因素。美联储在通胀目标上所取得的进展显然有限。
2、德国3月Markit制造业PMI初值52.4，预期51.5，前值51.1。德国3月Markit服务业PMI初值55.3，预期55.0，前值54.7。德国3月Markit综合PMI初值55.3，预期54.1，前值53.8。
法国3月Markit制造业PMI初值48.2，预期48.5，前值47.6。法国3月Markit服务业PMI初值52.8，预期52.5，前值53.4。法国3月Markit综合PMI初值51.7，预期51.9，前值52.2。
欧元区3月markit制造业PMI初值51.9，预期51.5，前值51.0。欧元区3月markit服务业PMI初值54.3，预期53.9，前值53.7。欧元区3月markit综合PMI数初值54.1，为近四年新高，预期53.6，前值53.3。
希腊官员称，希腊政府提交的改革措施预计在2015年使政府收入增加30亿欧元。希腊政府预期2015年GDP增速为1.4%。希腊政府预计2015年基本盈余为GDP的1.5%。欧元集团将在周六开始讨论希腊改革清单。希腊与债权人的谈判今晚开始。
除阿曼外的海湾国家决定对也门进行干预，以打击也门境内的胡塞（Houthi）、IS、QUADA武装；干预决定是应也门总统Hadi的请求。有10个国家参与沙特在也门的军事行动。
3、中国3月汇丰制造业PMI初值49.2，创11个月新低，预期50.5，前值50.7。
1-2月，全国铁路累计完成货运量5.76亿吨，同比下降9.1%。2月份，全国铁路完成货运量2.6亿吨，同比下降9.1%。
李克强25日主持召开国务院常务会议，决定推出中国制造重点领域升级方向绿皮书目录指引，动态调整、滚动推进。坚持市场主导、改革创新，发挥企业主体作用，大中小企业配套推进，务求重点突破，取得实效，财税、金融、人才等政策都要给予倾斜。通过不懈努力奋斗，打造中国制造业升级版。
4、国际铝业协会(IAI)周五公布的数据显示，全球(不包括中国)2015年2月原铝日均产量增至68,300吨，1月为67,900吨。全球(不包括中国)2月原铝产量降至191.1万吨，1月为210.4万吨。包括中国在内，全球2月原铝产量降至411.4万吨，较1月减少42.9万吨，但较去年同期增加41.3万吨。
2014年1-12月生产铝合金634.96万吨，同比增长17.63%。数据显示2014年重庆市铝合金产量据全国之首，达到了701171.45吨，同比增长20.28。全国来看重庆市、江苏省、河南省、河北省四省市产量较高，这四省市的总产量占到全国产量的40%以上。云南省产量增长最快，去年铝合金产量增幅达到了1715.75%，在全国产量占比也达到了2.72%。产量在全国占比较高（超过5%）的省市中，甘肃省增长最快，增幅达到了201.01%。
2014年1-12月生产铝材4845.52万吨，同比增长18.57%。山东铝材产量最高，达到了10247575.72吨，山东一个省就占了全国两成的产量，山东、河南、广东三省产量最高，仅这三个省市的产量就占到了全国产量的一半之多。全国铝材产量增长最快的毫无疑问的是新疆了，去年一年新疆的铝材产量增长了102.5%，紧随其后的是西南地区的的贵州增长了99.02，但是这两个省份的总产量仅占全国的2.46%，未来发展空间仍然很大。
中国海关：中国2月原铝进口同比下降88.44%，至6607吨；氧化铝进口329,681吨，同比减少29%。2月份铝土矿进口302万吨，同比下降4.3%。
2014年中国原铝产量2438.20万吨，同比增长7.69%，依然保持较快增长态势。各个地区产量情况不一，其中新疆地区首次跃居原铝产量榜首达到了426.82万吨，占全国产量的17.51%，河南产量337.82万吨，山东产量283.62万吨。西部地区仅新疆、内蒙、青海、甘肃、宁夏五个省份的总产量就占到了全国产量的51.23%
新电力改革方案出炉，业界普遍预期未来电价将有明显下调空间。工业商业用户拥有选择权，增强议价能力。无论是电力还是化工行业人士一致判断，对于电解铝、化工等用电大户来说，受益明显。
三、期货价格分析：
伦铝1750附近支撑较强，短期并未跌破，围绕1800震荡走势延续。下方支撑1750附近，上方压力1900。关注此长期支撑线位置附近表现。
沪铝维持低位震荡反弹，上方压力13400-13700附近，下方支撑12800。短期看沪铝短线震荡反弹走势仍在继续，长期跌势不改。
四、下周铝价分析：
美联储主席最新讲话明确美联储2015年稍晚加息可能会得到保证，且不会等到达成就业和通胀目标之后，在通胀率朝着2%通胀目标回升上获得“合理的信心”即会开始加息。最多在节奏不甚明了，但强势美元已无悬念。欧元区希腊问题短期料不会出现重大意外，退欧的概率极低。中东战争突然爆发带动油价反弹，一定程度上作为短期因素干扰大宗商品整体的跌势。中国近期陆续推出多项政策提振经济预期，股市大涨就是很好的反应，但实际需求并未看到任何明显改善，大宗商品难以跟随上涨。基本面来看，海外现货升水还是下降，融资库存逐步流出将对外盘铝价造成沉重打击；而国内冶炼企业联合限产保价短期对铝供求的扭曲无法持久，这样的例子在众多其它品种上屡见不鲜。
盘面上看，伦铝1750附近支撑有效，继续低位震荡走势，关注长期趋势线能否被击破；沪铝低位反弹继续，中长期跌势并未改变。
下周市场重磅消息较多，欧央行会议纪要、各国PMI、美国3月失业率和非农数据将作为何时加息的重要参考依据，值得关注。短期行情受多种事件性影响，注意市场气氛的变化，目前商品市场多头气氛开始转淡，在长期基本面无任何转变的情况下，目前行情级别仅为短期反弹，短期低位囤货者建议逐步兑现利润为宜，下周铝价料震荡回落，仅供参考。
(责任编辑：简儿)
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