宏源期货：流动性压力凸显，反弹可能是昙花一现

　　今日数据主要有中国10月消费零售、城镇固定资产投资、规模工业增加值；欧元区第三季度季调后GDP年率；以及美国PPI数据。昨日美元走势震荡，晚间美元小幅下挫，最低达94.387，随后回升，震荡前行，最高达94.586，随后在此区间内持续震荡前行，近期或将持续。有色金属内外盘走势基本相同，走势向好，期镍、期铜表现强势。

　　监管担忧及缴税压力叠加通胀隐忧，导致长短端利率攀升，5年期国债突破4%心理关口，流动性压力短期看不到松动的迹象。大宗突破颈线平台区，短期可能继续偏强，但在流动性收紧的局面料强度有限。对于有色金属，我们观点还是不变，逢高空。

　　铜：10月SMM中国精铜产量为72.25万吨，环比增长5.55%，同比增长9.14%，产量迅速恢复，但消费面临下滑，尤其是电线电缆后期订单乏力，铜市仍有下行压力。昨晚沪铜大幅增仓9万手左右，但是短期测试压力位54400,20日均线压力，尝试轻仓试空。

　　铝：吕梁限产疑云令市场生疑，氧化铝价格下调50，继续下调预期充足，河南、山东等地的限产有松动的迹象，加之下游消费不见好转，供给侧改革基调微转，社会库存大概率继续创出新高，200万吨不是不可能，前期做多的逻辑已经不存在，铝市大概率是向下走的，建议仍以空头对待，密切观察氧化铝动向，如果氧化铝松动的话，继续加空。目前在120日均线得到支撑小幅反弹，但力度甚微，反弹可能就是加空良机。

　　锌：矿端的紧张局面虽没有完全解决但已经大幅缓和，冬储基本上结束，市场焦点转移到供改的需求抑制作用，升水回落，库存拐点出现，高位震荡偏弱，均线粘结，建议以26000为线逢高空，目标位25250，空单继续持有。

宏源期货有色研究员 张小凯

(责任编辑：阿祖)

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