迈科期货：转向旺季预期，铝价大涨

2019-08-13 09:24:48
来源：有色宝

　　周一国内股市大涨，不过暂未看到实质性利好消息，特朗普暗示9月可能不会与中国谈判，贸易对抗升级，已加征关税长期化已成市场基本假设。特朗普再次猛烈批评美联储要求大幅度降息，但美股小幅收低，国债收益率继续下跌，美国经济放缓的预期增强，美元也小幅收低。中国公布7月金融数据，Ｍ２增长8.1%，Ｍ１增长3.1%，7月人民币贷款增加1.06万亿，同比和环比都明显回落，地方政府专项债券净融资较去年同期增幅超过50%。由于6月中美贸易谈判失败，央行已提前出手，本来市场预期下半年流动性难以持续提升，不过地方政府专项债是唯一预期将增加的，整体来说数据略低于预期。接下来将公布7月其它主要经济数据，关注是否数据略有企稳。

　　基金属昨日受消息影响巨大。镍价大起大落，周末印尼总统佐科表示不再讨论提前禁矿问题，导致镍价巨额放量下跌，但盘后又有其它官员表示将执行提前禁矿，镍价反弹。由于本轮镍价大涨完全基于提前禁矿的消息炒作，而目前看印尼国内各方利益集团的博弈剧烈，政策短时间内可能仍不明确，但佐科的表态无疑说明该政策执行的可能性已大打折扣，关注镍价震荡回落剧烈调整的风险。另外铝价昨日异军突起，资金大举入场拉升推动铝升至14200一线。对此笔者认为自7月消费明显转淡，市场普遍预期淡季累库较多，但进入8月以后发现库存基本未增，铝棒库存也保持平稳，这说明淡季铝供需仍基本平衡，主因今年铝厂长期处于亏损状态，新投产项目严重滞后，到７月原铝产量较去年同期基本持平。淡季增库预期落空，转向对旺季重新去库存的预期，另外氧化铝厂减产后，氧化铝价格已基本企稳，目前价格除山东、广西的低成本氧化铝厂还略有盈利外，大部分产能处于亏损状态，氧化铝的减产在逐步扩大，未来反弹可期，虽然氧化铝和电解铝可能重新分配行业利润，但对电解铝价格反弹也存在情绪上的推动。7月受电解铝利润回升刺激项目投资略有提速，但总量不多，预期四季度将有集中的新产能投产，总量约150万吨，但产量体现可能要到年底，因此在9月旺季到来后留给铝价上涨短暂的时间窗口。昨日市场流传关于山东主要铝产地受内涝影响生产受影响的消息刺激多头集中入场，据了解生产未受影响但内涝严重对物流有短暂影响，实质性影响不大，短线涨幅太大容易回调，但技术上看14000决定性突破，回落后仍可短买。铜价小幅减仓回落，沪铜升水微降，因上周进口窗口打开估计进口货很快到来，国内升水可能继续回落，短暂形成压力。铜市同样存在需求疲弱，情绪悲观，但库存持续下降，逐步转向旺季预期的问题，目前市场价格结构显示现货的支撑越来越强，但即期订单仍疲弱，同时9月美加征关税的担忧压制做多情绪，暂时缺乏追高买盘，铜价可能小幅回落，向下确认支撑。建议短多离场观察库存及升水变化，等待现货走强信号重新买入。今日46600-46300。

　　股市：Ａ股小涨，宏观偏空气氛下，整体仍处弱势

　　原油：小涨，沙特暗示加强减产，50美元处成本支撑强

　　美元：小跌，特朗普继续施压强势美元，但各种避险需求，美元整体偏强震荡格局

　　铜：46600-46300，即期消费仍弱，略有回落，等待确认下方支撑，

　　铝：14200-14100，氧化铝减产，库存停止增加转向旺季预期，山东消息炒作，影响不大，急涨回落，但14000转支撑，回落逐步买入

　　锌：18800-18600，库存开始增加，后期压力逐步兑现，短线因宏观空头受情绪影响大进大出影响价格节奏，利用反弹逐步抛空不变。