信达期货：9月4日有色金属早评

　　铝：供给方面：开工产能微增至3621.35万吨；成本端：氧化铝企稳反弹，行业利润维持搞。升贴水方面：国内现货继续走强，LME保持大幅贴水；库存方面：LME库存略降至92.7万吨，上期所降1.7万吨至36.2万吨，社会库下降0.9万吨至99.4万吨。上周在贸易战扰动下，沪铝维持在阶段性高位震荡调整。目前来看，国内消费逐步进入旺季，虽然对旺季我们保持保留态度，但从近期的库存下降速度可以发现，终端消费表现平稳。此外，行业利润维持较高水平，有望加速后续产能释放。而在中美贸易升级背景下，不看好国内消费及出口，铝价大幅上涨逻辑不成立。预计本周铝价减呈现高位震荡调整走势，操作上建议14300上方轻仓试空。

　　铜：昨日沪铜震荡下行，CU1910收于46370元/吨，跌幅0.66%。现货方面，市场表现一般，与前日持平，平水铜成交较好。基本面方面，矿端紧缺再续；9月下游需求开始企稳，存在转好预期，但目前仍无实质性表现。宏观方面，欧元区制造业整体疲软，英国PMI降至6年来最低，沪铜受外盘宏观利空影响，加之实际消费需求弱，铜价震荡下行，但下方受矿端紧缺影响，底部支撑有效。操作上以观望为主，下方46000点位轻仓试多。

(责任编辑：简儿)

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