通联期货：沪铝区间整理

　　周二，沪铝区间整理，全球 5 月原铝日均产出为63,600 吨，低于 4月的64,000 吨。5 月原铝总产量为197.3万吨，略高于4 月的 192.1 万吨。去年同期产量为 219.0 万吨。全球原铝产量小幅增加这对铝市后期走势极为不利。来自中国国家统计局铝产量数据可以看出，中国国家统计局周五称,，5 月原铝(电解铝)产量达 99.93 万吨，同比下降12.1%。据国家工业和信息化部网站批露的消息，今年 1 至 5 月，我国经济运行情况为：全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，其中 5 月份增长 8.9%，比4月份加快1.6 个百分点。5 月份，有色金属行业增加值同比增长 7.3%，比上月加快 3.1个百分点;当月，十种有色金属产量下降 6.6%，电解铜增长1.4%；电解铝下降 12.1%。

　　在国家扩大内需、产业调整振兴规划等政策作用下，主要有色金属产品价格表现出振荡回升的态势。下游需求的回暖是激发沪铝上涨行情的根本原因，通过政府主导的固定资产投资以及房地产行业的持续回暖均支撑了建筑钢材需求的增长。虽然铝需求仍然处于低谷，但随着汽车、家电以及船舶等行业的复苏，市场底部已经基本确定。5 月原铝进口有所趋缓，但出口仍继续下滑，未来对沪铝不利中国5 月原铝出口 258 吨，同比降 93.58%， 1-5月出口 4052 吨，同比降84.48%。中国5 月未锻轧铝进口 331,740吨，1-5 月进口 1,035,286 吨，同比增长 156.8%。中国 5 月原铝进口同比增长 2,414%，至 259,095 吨，但低于4月时的362,400 吨。

　　进口有所趋缓，本月 LME期铝库存增加 111775 万吨至 4345425 吨，从图上可以看出，本月铝库存增长趋势放缓，估计和全球经济回暖有些联系，随着全球经济逐渐复苏，库存会慢慢消化。目前铝库存会有所减少，这是好的开端，但是近期随着资金操作和周边市场的作用，铝价走势往往脱离基本面，后期也要关注周边市场对铝市的影响。截止 6 月 26 日，上期所库存减少9565 吨至167654吨，也说明国内市场对铝需求小幅回暖。受国家经济回暖利好，基金属6月份展开一波上扬行情，但是全球经济不确定因素加大风险，铝市后期走势预计仍会维持盘整走势。

　　7-8 月份属于金属传统消费淡季，预计后期继续承压铝市。在6 月初全球商品和金属一波反弹过后，随之而来的是良莠不齐的各类宏观经济数据充斥市场，投资者前期对经济回暖建立的信心受到一定的考验，对经济升温持谨慎态度，有再度青睐美元寻求风险壁垒的倾向。基本金属因此承压，在阴晴不定的经济数据变化下， 近期略显摇摆不定， 美元企稳，原油在上涨过后稍显回调压力。

　　综上所述，短期内，沪铝略显上涨乏力。加之，国内沪铝受需求消费不振及7-8月复产量集中显现影响， 上涨空间将会受到限制。但由于有资金和进口贸易方面的一定支撑力量存在，下行空间也不会太大。

(责任编辑：晓忠)

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