苏物期货铜市周评：铜市在旺季中渐转为弱势

　　本周铜市总体仍呈现伦强沪弱的格局，但这次内外铜均显露头部迹象，并位于40均线之下。这在旺季的情况下，显示铜的基本面不如预期。昨日LME铜库存出现增加1100吨至11.01万吨，升水缩窄至135美元。投资者应密切关注国际铜现货是否存在走弱的可能，因为这决定着未来的趋向。

　　这段时期，因罢工而导致的供应中断和低库存时时激动着买盘，当然消费旺季的借口亦支撑着铜价。然而，这些都出现了悄然的变化。智利的罢工已经结束，尽管秘鲁又有冒出头的迹象。不过，罢工很少是长期的。另外，全球旺季都指望中国的强劲消费，但实际上没有出现。近日中国买家继续采取观望的态度，等待铜价进一步下滑。

　　还有一个影响铜市未来走势的重要因素是美元。近期美元走强也影响了市场人气，并打压了市场。问题是：美元可能阶段性落底，并在相当长的时期里继续维持强势。上周美国降息25个基点，并暗示下阶段不再降息了。这表明降息周期可能结束，在金融危机缓和之际，以及美国的大选之年，美元极有可能在年内维持相对强势。如此，基本金属的价格波动将回归到真实的基本面中。

　　就美国而言,知名投资人索罗斯表示：尽管金融危机的最艰难时期已经过去，但美国经济因为这场危机而感受到的阵痛才“刚刚开始”，次贷危机的“后遗症”可能还会持续相当长一段时间，而对这种伤痛体会最深的，可能是广大消费者，后者恰恰是支撑美国经济持续增长的最大动力。可以预见，欧美经济在相当长的时期里不会给铜价以实质性的支撑。

　　总体而言，中国因素不再支撑国际铜价。在传统旺季中，国内开工率低于去年，而第一季度精铜进口同比下滑了19%。这与宏观调控有一定的关系。与此同时，全球的供求关系逐渐转为宽松。据ICSG公布：全球08年精铜供给将出现盈余8.5万吨，09年则过剩42.9万吨。若真是如此，铜价未来走弱将是可以预期的。

(责任编辑：晓忠)

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