首创期货：铜锌弱势反弹，力度不大

　　铜：期铜上周五小幅反弹力度不大，市场没有关心的热点题材，但美国经济的持续疲软暂时主导价格弱势。上周五美国公布的经济指标，除PCE符合预期外，密歇根消费者信心指数同样跌至1980年6月低点，而芝加哥采购经理人指数持续低于50荣枯线。尽管外盘铜价跌破8000整数关，但我们尚未看到买盘的介入，持仓量继续低迷。技术上，初步认为价格会朝向7500-7700美元震荡，其间能否吸引买盘，特别是沪铜在低价区间可能显现的需求弹性将是寻找此波价格下挫低点的关键。

　　沪铜指数上周五在接近6万水平时，放量反弹，短期鉴于外盘形势，沪铜价格可能以低位震荡为主。虽然我们看好6万的支撑，但不排除价格会徘徊在6万上下。操作上，接近或低于6万的价格料能吸引买盘注意。61500元附近可持短空思路。

　　锌：外盘LME锌存量的大幅走升是刺激锌价下行的主因，周三周四锌库存每日增幅在7000吨以上，已快速拉升库存至14350吨高点。至上周五，锌价在跌破2000点后出现反弹，但力度同样偏弱。可以说，内外盘锌价跌落的速度快于我们的预期。后市看，由于中国余震还会对供给消费产生支撑，基本看外盘锌价会在2000美元上下弱势震荡。

　　国内锌的生产成本将是市场最为关注的。以当前锌精矿报价看，冶炼精锌的成本大体在1.7万元，锌价的后续跌幅空间需要通过锌精矿价格下滑来打开。内盘，由于主力合约周五封死跌停板，再创新低，16660元暂从成本考虑下跌的空间显得有限，前期空头头寸需择机锁定获利。

　　铝：我们看好的夏季能源趋紧的题材，还需时间酝酿，因此外盘在3000美元上下反复是正常的。上周五铝的反弹也略胜于铜锌。沪铝上周五如我们所期待的，主力合约在跌至18700水平反弹。短期操作上，我们强调的低点介入的多单可继续持有，但暂时19000元阻力还是存在的。近期铝价在该水平反复的可能性较大。

(责任编辑：晓忠)

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