昨日原油继续创出新高，由于预期欧元7月加息，而昨日公布的美国6月就业人数减少，降幅达到02年以来最大，预期美元加息的可能继续推后，美元下跌，并引发通胀性买入进入金属市场。可以看出，通胀后期的滞胀特征非常明显，而以美元计价商品与国内商品的货币环境是相反的，美元不加息造成的通胀压力令欧元及人民币还会被迫收紧，国内商品从货币因素来看紧缩和人民币升值抵消部分美元贬值的涨幅，而通胀和紧缩造成的经济下滑又造成商品消费需求的下降，是根本性利空因素，因此工业品涨势缺乏持续性。
伦铜创出新高达到8890美元，挤仓效应明显。不过从库存及注销仓单变化看，库存持续下降的空间很小，会维持目前水平波动，近期有回升可能。但总的来说，伦铜在货币因素支持下还会维持相对强势，美元贬值令基金屯集现货挤仓的操作方式令价格难以下跌。笔者坚持8400－8800区间波动的观点，期价难以形成趋势性突破。沪铜则由于现货紧张而补涨，但现货转为贴水，说明价格上涨后消费需求转淡，会明显滞涨，今日沪铜高开于接近65000的位置，然后震荡小幅回落，现货贴水继续扩大，跟涨意愿很淡。国内的情况是疲软的消费与日益减少的供应相僵持，除非国内库存重新增加，否则价格难以下跌，近期63000－65000的波动区间还将维持，接近压力不追高，波动空间不大，操作价值较小。
伦锌昨日下跌，期价收于1880美元，弱势明显，反映出现货压力日益增加以及投机资金在基本面向淡的情况下对他弃之不顾，技术上看，期价再次考验前低支撑，摇摇欲坠，可能在7月淡季以后向下拓展空间。沪锌今日暴跌，现货价格在维持半个多月后终于破位，引发期价下跌创出新低，说明16000的平台震荡期结束，期价将下一个台阶波动，今日持仓大增，期价还有下跌空间，15000一线将受考验，但考虑到价格在这一区域内已经进入成本区域，其跌势将较为震荡，短线急跌之后都不宜过分追空，操作上应把握好做空的节奏。
伦铝昨日上涨，期价收于3200以上，但现货贴水达到50美元，库存也非常巨大，可以说现货环境说明供应非常充足，因为成本提高及对中国大量进口的错误判断而上涨不具有推动性，但短期货币因素造成的上涨可能还会继续。沪铝昨日上涨，由于比价低至6,将吸引大量铝材出口，从而增加国内消费促使沪铝价格上涨，另外，市场炒作限电预期，令沪铝现货有所好转。今日现货报价上涨到19000以上，但买家不接受，消费不畅。期价高开后震荡回落，终盘较昨日持平，持仓略增2千余手反映出在现货供应充足的情况下价格一涨追高意愿就不足，不能持续增仓则后市持续上行的力度不强。总的来说，由于伦铝受能源价格高涨及通胀因素影响还能维持在相对高位，国内由于比价过低会激发铝材出口，价格有一定补涨空间，但现货量过大，价格急涨后震荡的格局不会改变，追高不支持，但下跌空间极小，回落可少量低买或有少幅补涨空间。
(责任编辑：晓忠)
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